Варианти на Чекулаев. Михаил Чекулаев – Загадки и тайни на търговията с опции

Целта на тази книга е да разкаже възможно най-много за търговията с опции. Освен това в тази публикация, за разлика от много други подобни, всички примери и илюстрации са взети от реалния живот и от реалната търговия на международните финансови пазари.

Като цяло книгата „Гатанки и тайни на търговията с опции“ е своеобразен наръчник в света на опциите. Струва си да се отбележи, че изучаването на такъв материал е много трудно, въпреки че книгата е написана на достъпен и прост език. Факт е, че информацията относно тяхното функциониране и използване в търговията е просто невъзможно да се представи последователно. Читателите ще трябва да бъдат смирени и да не се опитват да намерят отговори на всички въпроси наведнъж. С малко търпение, когато завършите целия курс, ще сте добре запознати с търговията с опции.

Съдържание на книгата на Михаил Чекулаев „Гатанки и тайни на търговията с опции“

1. Обща информация

2. Въведение в опциите

3. Какво зависи от изпълняващия брокер

4. Опциите като инструменти за спекулации и хеджиране

5. Опции на стоковите пазари и пазарите на ценни книжа

6. Математика на опциите

7. Софтуерни средства и анализ

8. Позиционен анализ: философия, принципи и особености

9. Договори за специфични опции

10. Общи принципи за формиране на опционни стратегии и тяхното управление

11. Закупуване на кол опция

12. Закупуване на пут опция

13. Опции за закупуване с коефициенти

14. Управление на дълги опции

15. Продажба на кол опции

16. Продажба на пут опции

17. Писане на покрита пут опция

18. Продажба с коеф

19. Управление на къси опционни позиции

20. Едновременно закупуване на кол и пут опции

21. Едновременна продажба на кол и пут опции

22. Синтетични къси и дълги позиции

23. Спредове

24. Стратегии за други опции

25. Преглед на стандартните стратегии и управление

26. Сложни факултативни структури

27. Специализирани продукти

28. Волатилност при покупка и продажба

29. Общи въпроси

Нека да преминем към практическата страна на въпроса. А именно какво е получил или загубил собственикът на тези облигации. Такива операции, като правило, се предприемат с цел получаване на неутрална позиция на пазара, която след това се управлява с помощта на делта-неутрален алгоритъм за хеджиране (ребалансиране).
Друг начин няма. Просто хвърлени пари или непоклатима вяра в собствената ви далновидност.
Това твърдение не е взето от нищото. Просто по едно време трябваше да изчислявам варианти на алгоритми за такива позиции, няколко парчета на ден, от които общо вероятно стотици (или може би хиляди?) „Минаха през ръцете ми“. Спомням си, че най-интензивната работа беше в годината, когато кулите близнаци бяха таранирани (или взривени?) Дори трябваше да напиша програма, подходяща за случая в Excel (с помощта на макроси), тъй като тогава просто нямаше готова - да използва необходимия софтуер. Е, освен че CQG даде нещо в графична форма.

Но това са текстове. Сега да се заемем с работата.
И така, съдейки по данни от Московската борса, на 18 и 19 септември 2013 г. определени юридически лица са закупили 292 639 пут опции Dec-135 за няколко дни. За изчисления предположих, че желаният Putoman е взел 280 хиляди договора. Със сигурност, поради увеличената волатилност, някой също е решил да вземе участие в съботата в малък мащаб? Не навлязох в твърде много подробности за какво беше покупката (твърде мързелив). Просто предположих, че средната цена на опциите е 3500 точки с цена от RIZ3 147000.
Всъщност, както ще видим по-долу, възможните грешки в предположенията не играят специална роля тук, тъй като задачите и целите бяха по-амбициозни от това, което беше постигнато в крайна сметка.
След като въведох данните в моята древна програма (използвах я, защото всичко в нея е прозрачно и може да се провери), получих следното: 280 хиляди Dec-135-puts имаха експозиция (обща делта) минус 70 хиляди (еквивалентно на fRTS) при времето на закупуването им. За да се нулира делта (и в същото време да се увеличи максимално гамата, която винаги е включена като безплатен подарък за делта-неутралните), беше необходимо да има 70 хиляди дълги RIZ3 или техен еквивалент на място (портфолио от акции, които тясно корелират с индекса RTS).

Ето как изглежда моят древен софтуер (фрагменти от таблици, изчисления и за въвеждане на първоначални данни):

А това е профилът на доходност (риск) на дадена позиция, изграден от същата програма:

Бях малко любопитен, опитвайки се да разбера въпроса: при каква покупна цена за fRTS този дълъг синтетичен страдъл е имал рисков профил на рентабилност в момента на създаването му? Оказа се малко по-ниска от 121 fRTS....
Сега е необходимо да разберем от какви предположения е формирана тази позиция. Всъщност това се прави „преди“, но тъй като тук има разследване, трябва да вървим „в обратен ред“.
Веднага ще кажа, че общото значение на всички подобни конструкции се основава на предположението, че пазарът ще направи добро осцилаторно (ненасочено) движение от входната точка към позицията. Предполага се, че през периода на задържане на позицията опциите ще бъдат както в парите (in the money), така и в загубата (out of the money).
Между другото, ако в този конкретен случай опциите работят във връзка с портфейл от закупени акции, тогава закупуването на опции се дължи на очаквания за спад на пазара „в близко бъдеще“ с последващо връщане към входната точка в позиция. Защо? Да, защото формирането на такава позиция позволи безболезнено увеличаване на обема на портфейла четири пъти без голям риск в периода до изтичане на опциите.
Тогава, очевидно, се предполагаше, че фазата на „силна покупка“ ще започне с хоризонт от поне 10 месеца (считано от втората половина на декември 2013 г.).
Разчитайки на този бъдещ растеж, беше планирано да се спечели необходимата позиция в ценните книжа. Но исках да направя това с минимален риск - във всеки случай, без да допускам значителен провал в текущата възвръщаемост на портфейла, макар и за сравнително кратък период от време.
Тази хеджираща схема (използваща концепцията за делта неутралност с ребалансиране) е известна, но рядко се използва. Проблемът се дължи на значителния ресурс, необходим за изпълнението му в сравнение с други варианти. В допълнение, тази схема създава значителна несигурност по отношение на разходите и ползите, така че прилагането й изисква твърда увереност, че очакванията се превръщат в реалност.
Накратко имаме следното: Putoman е уверен в добро движение надолу, последвано от връщане към входната точка или малко по-ниско, между 135 и 145. Отговорът на въпроса колко дълбоко е трябвало да бъде движението е ясен гледка. Най-малко удвоете разстоянието между точката за създаване на позиция и закупените опции. Тоест цифрите са с 25-30 по-ниски от 145, някъде към 115-120 fRTS.
Явно Путоман е имал основателни причини да смята, че това ще се случи след 3 месеца. Ето защо беше създадена дълга волатилна позиция с предположението, че RTS индексът ще има приблизително следната траектория:

Идея за търговия на купувача Dec-135-put:

Тук няма много за обсъждане. Защото ако всичко е различно, то в този случай имаме работа с типичен случай на психично разстройство, при което шизофренията е най-малкото зло.

За тези, които се съмняват, препоръчвам това оборудване:
Теорията за нестабилност на търговията (делта неутралност) е даКевин Конъли „Нестабилност при покупка и продажба“ . Имаше две издания на руски с интервал от около 10 години, от които първото беше най-близко до оригинала (достъпно в Интернет).
Практиката по този въпрос е M.V.Chekulaev „Управление на риска: Управление на финансови рискове въз основа на анализ на волатилността“ . Предлага се (безплатно) 100% в GoogleBook и може да се намери и в мрежата.

Резултатът е известен на всички.
Путовете не влязоха в парите, като по този начин не предоставиха на собственика си възможност да вземе своите чрез ребалансиране на позицията под цената на упражняване на опцията.
Възниква въпросът: може ли повторното балансиране на портфолиото според делта-неутрална схема да помогне за попълване на разходите за закупуване на опции?

Резултатите от изчисляването на експозицията на опциите в графична форма (това е по-ясно):

Веднага ще ти кажа. Не положих много усилия да изчисля „точната“ волатилност на опцията. Просто оценявах грубо въз основа на ценовите етикети, които бяха на борсата за този конкретен RIZ3 в даден момент. Единственото предположение беше, че Putoman най-вероятно при изчисляване на експозицията не е взел особено предвид колебанията на волатилността, докато fRTS е над 135. Всъщност, всъщност, по отношение на дневните периоди, IV почти не се колебае.

Направих три варианта. Резултатите от всеки се оказаха така.

Опция 1 . Предполага се, че Putoman е извършил повторно хеджиране при всички ценови екстремуми (както е показано на фигурата по-горе), извършвайки повторно балансиране в съответствие с концепцията за делта неутралност:

Вариант 2 . Тук Putoman стигна до нула на fRTS на пиковете и купи на ниските нива в обем, който осигуряваше нулева експозиция. Изключение беше минимумът от 12/5/13, където не бяха направени покупки, тъй като Putoman очакваше рязък спад през следващите 7 търговски дни (до 12/16/13):

Вариант 3 . Всъщност това е вариант на Вариант 2, при който Путоман стигна до заключението, че няма да има спад, така че изравни експозицията на 12/5/13 до нула (чрез закупуване на 120 хиляди договора), като ги задържа до изтичане :

Както всички разбирате, предположенията са донякъде идилични. Не може да се каже със сигурност какво всъщност е било там.
Поради всички обстоятелства аз лично първоначално (и дори сега) вярвах (и все още вярвам), че Putoman е нерезидент, който е действал чрез руска банка (вероятно същата VTB), използвайки я като свой контрагент. Е, той, без да мисли два пъти, изскочи от сделката, намирайки други, по-рискови момчета, които бяха готови да продадат опция, която беше епична за нашия пазар. Нерезидентът е един от кохортата големи играчи на световните пазари, които наскоро навлязоха на нашия пазар след присъединяването си към системата Euroclear. В интерес на истината, благодарение на тяхното идване Руската федерация през септември нарасна повече от това, на което обективно беше способна за определен период от време.
В същото време основната идея на Putoman беше да увеличи портфолиото, натрупано в края на лятото и началото на есента, работейки по схемата за делта неутрален хедж. Моля, обърнете внимание на този факт, тъй като тук не говорим за краткосрочни спекулации, а за заемане на средносрочна позиция с намерението да я задържите за година или повече. Следователно да се правят изводи, че Путоман е „вмъкнат“ и „ще бъде вмъкнат отново“ е преждевременно и безразсъдно.

Остава да направим още един важен момент. Сред целия набор от предположения за мега-позицията в декември 135-put (2013 г.) има и такива, че това е „пране“, „отклоняване на печалби“ и други подобни. Няма смисъл да обсъждаме тази тема, има аргументи и за, и против.
Но всъщност по-важно е друго - фактът, че тези подозрения изобщо са се зародили, говори за крайната непълноценност на руските деривати и фондови пазари. Дотолкова, че е по-правилно да се говори за несъответствието на нейната структура (структура, честност и прозрачност) с изискванията на настоящия момент. В същото време по-точно би било да наречем развитието на тези пазари деградация, тоест еволюция с обратен знак, водеща ни в грешна посока (от гледна точка на обществото, разбира се). Архаично с една дума...

Следва продължение…
От него ще научите (включително) защо квалификацията на персонала на Putoman е ниска и защо не трябва да правите същото, което прави Putoman, а ако го правите, кога и къде...

В заключение, селекция от най-полезните материали и ресурси, от които ще се нуждаят интересуващите се от опции:

Хъл„Опции, фючърси и други деривати“ 100% налични в Google Book
Основният справочник от водещия световен авторитет по деривати.

Макмилън„Опции като стратегически инвестиции“
Много вода, но доста образователна, достъпна за начинаещи. Би било по-правилно да го наречем „опции като инвестиционна стратегия“. Намерени в интернет.

Макмилън„Macmillan относно опциите“
Има дори повече вода, отколкото в предишния. Но някои все пак успяват да извлекат нещо полезно от него.

М.В.Чекулаев„Управление на риска: Управление на финансовия риск въз основа на анализ на променливостта“ 100% наличен в Google Book
Би било по-точно да наречем тази книга „практически въпроси при търговията с волатилност: делта-неутрални стратегии с динамично ребалансиране“

Кевин Конъли„Нестабилност при покупка и продажба“
Теорията за търговия с волатилност (в смисъл на делта неутралност).

Михаил Чекулаев„Гатанки и тайни на търговията с опции“ Налично 100% в Google Book
Всичко за опциите. По нищо не отстъпва на MacMillan, но е по-добре структуриран и по-разбираем.

С.А.Силантиев„Логиката на търговията с опции“.
Добре структурирано учебно ръководство.

Шелдън Натенберг"Настроики. Волатилност и оценка. Стратегии и методи за търговия с опции"
Няма да кажа нищо, нито добро, нито лошо. Основната причина: качеството на превода и редакцията е неизвестно. Бих искал да отбележа мимоходом, че ако читателите знаеха колко грешки и неточности има в преводните публикации (модерния период), те никога нямаше да четат книги в превод, особено бизнес литература.

Насим Талеб„Динамично хеджиране“ Управление на ванилия и екзотични опции"
Само на английски, почти 500 страници. Интересно главно за тези, които искат да разберат задълбочено повторното хеджиране на опционни портфейли

М.В.Чекулаев„Финансови възможности. справочник"
Не в магазините. Продажба само по пощата, тук, или
Просто, кратко и ясно за всичко, свързано с търговията с опции в момента. Най-актуалното (в смисъл на свежото). Препоръчително е винаги да го имате, както се казва, „под ръка“.

6.12.2016

На първо място бих искал да обърна внимание на обема на книгата „Финансови опции“. Има само 140 страници. Тези. Това дори не е книга, а (както я нарече самият автор) справочник.

Но всъщност малкият обем на справочника не е минус, а огромен плюс.

Първо, ръководството ви позволява само за няколко дни не само да научите какви са опциите, но и да се запознаете с най-популярните стратегии за опции.

Второ, въпреки че директорията е малка, информацията в нея е максимално концентрирана. Минимум "вода" и максимално количество полезно съдържание.

Сигурен съм, че ще трябва да се върна към книгата повече от веднъж, защото... Водех си бележки на почти всяка страница. Както самият автор препоръчва, ще трябва да се върнете към справочника, докато способността за самостоятелно конструиране на стратегии за търговия с опции достигне достатъчно високо ниво.

Въпреки всички предимства, за простота не мога да дам оценка по-висока от 2 от 5. И въпросът тук най-вероятно дори не е, че тази конкретна книга е сложна. Самата тема за опциите е изключително трудна. Това, както се казва, е върхът на търговията. Най-вероятно всички книги от този вид ще имат нисък рейтинг.

По принцип, ако вече знаете как да прогнозирате движението на цените и разбирате в каква фаза е пазарът, можете просто да прочетете информацията в книгата, да разберете логиката на това как работят опциите и в следващите дни да сглобите определена опция структура (комбинация от опции) като тест. Тези. практическа употреба - 5.

Но за дълбочина (подробности, нюанси, факти, общи изводи) - оценка 4, защото... има много малко практически примери и преди всичко много малко информация за това как да управлявате позиция, ако нещо се обърка.

Като цяло книгата не е много мотивираща. Бих казал, че е по-страшно, защото... в края на всяка глава винаги се говори за недостатъците и опасностите, които очакват търговеца, използващ една или друга стратегия за търговия. Поради това дадох оценка 3 за яркост/мотивация, ако не беше фактът, че опциите все пак са гъвкави инструменти, които позволяват използването им в напълно различни пазарни условия, тогава оценката би била още по-ниска.

Книгата е написана с подкрепата на SaxoBank, така че често има открита реклама за тази банка, което, естествено, е малко досадно. Освен това книгата съдържа много информация за конкретни опции, които не са представени на нашия пазар, а дори и да са представени, е почти невъзможно да се търгуват поради ниска ликвидност. Съответно, търговец, който иска да търгува на Московската борса, просто няма да се нуждае от част от книгата.

В тази връзка най-вероятно ще направя раздел в сайта, който ще бъде посветен само на опциите. В този раздел ще предоставя както теоретична информация, така и описание на различни опционални дизайни, всеки от които може да бъде възприет и независимо тестван на практика.

ИНТЕРЕСНИ МОМЕНТИ

— опция — в общия смисъл на понятието предполага сключването на споразумение, което предвижда възможност за извършване на сделка в бъдеще с определен актив при известни условия

- стандартните опции (опции с унифицирани условия) се наричат прости или ванилни опции

— правото възниква само от купувача на опция, който е свободен да вземе решение в рамките на условията на договора за опция; напротив, продавачът на опции винаги поема задължението да достави или продаде базовия актив (база)

— исторически стойността на дадена опция или нейната цена се нарича премия; В момента термините премия, цена, себестойност се считат за еквивалентни във вътрешното им значение

— всички опции са разделени на 2 вида: пут и кол; кол - опция на купувача, дава на собственика правото да закупи определен актив на предварително определена цена и в определен момент; пут е опция на продавача, която предоставя на притежателя правото да продаде определен актив на предварително определена цена и в определен момент от време

— най-често срещаните опции на Московската борса са опции в американски стил, т.е. опции, които могат да бъдат упражнени по всяко време преди датата на изтичане на опционния договор

— цената на упражняване (страйк, страйк цена) е цената, на която базовият актив се купува или продава при упражняване на опцията

— опция в парите е опция с изплащане; ако вземете кол опция, тя ще бъде в пари, ако цената на изпълнение е под текущата цена на основния актив; ако вземете пут опция, тя ще бъде в парите, ако страйк цената е над текущата цена на основния актив

— опциите извън парите са опции със загуба; ако вземете кол опция, тя ще бъде извън парите, ако страйкът е над текущата цена на базовия актив; Ако вземете пут опция, тя ще бъде без пари, ако стачката е под текущата цена на основния актив

— опции на пари — това определение включва опции, чиито страйк цени са равни или много близки до текущата цена на основния инструмент

- в известен смисъл дългите колове (купени) са еквивалентни на къси путове (продадени); и обратно

— купувачите на опции поемат ограничен риск (рискът е известен предварително), а продавачите на опции са принудени да поемат неограничена отговорност (рискът е неизвестен предварително)

— дългите опции дават възможност за печалба само в тенденция; Обажданията генерират доход, когато пазарът се повиши, а путовете генерират доход, когато пазарът спада.

— в същото време късите опции също носят печалба при липса на ясно дефинирана тенденция; По този начин кратките обаждания се оказват печеливши в случай на „липса на растеж“ и дори в случай на слабо изразен растеж; и късите путове носят късмет в ситуации, когато пазарът не пада, както и в ситуации на слабо или бавно движение надолу

— правилата за опции за търговия се различават малко от правилата за други финансови деривати

— определена серия от опционни договори е отворена за търговия в определеното време; участниците на пазара започват да сключват сделки с тях; до определената дата, на която опциите изтичат, те се търгуват по същия начин, както всички други финансови инструменти; инвеститорите могат да отварят и затварят опционни позиции толкова пъти, колкото желаят

— в момента на изтичане на опциите те се нулират, т.е. стойността им става равна на нула; в този случай опциите извън парите се превръщат в безвъзвратно загубена инвестиция, а договорите в пари или се преобразуват в позиция върху базовия актив (ако например търгуваме месечни опции, фючърсна позиция ще отворени) или се затварят автоматично (ако например търгуваме тримесечни опции, тогава фючърсите се сриват)

— всяка опция има уникален буквено-цифров код; Няма смисъл да запаметявате кодирането до най-малкия детайл; в някои програми за търговия желаната опция може да бъде въведена в терминала, като се използва опцията за търсене по символа на базовия инструмент, месец на падеж, тип и страйк

— можете да отваряте/затваряте позиции на опции по начини, които се използват при търговия с по-класически инструменти (акции и фючърси): използване на пазарни или лимитирани поръчки

— стойността на опциите се влияе от 5 параметъра: цената на базовия актив, безрисков процент, цена на упражняване (страйк), време до изтичане и променливост; Освен това само един параметър от 5 е изключително труден за изчисляване - волатилността

— огромен брой опционни стратегии са изградени върху използването на динамиката на променливостта като двигател на растежа на стойността; Има много методи за оценка на волатилността, но никой от тях не е съвършен.

— като правило, колкото по-кратък е периодът до изтичане и колкото по-далеч е стачката от текущия основен пазар (особено приложимо за договори със срок на действие по-малък от 3 месеца), толкова по-висока е волатилността

- неравномерността на промените в стойността на опциите се описва с индикатори за чувствителност - така наречените „гърци“ (поради факта, че те са обозначени с гръцки букви); тези. Гърците показват как конкретен фактор влияе върху цената на опционен договор, като другите двигатели на стойността остават постоянни.

— делта (делта) — характеризира скоростта на промяна в цената на опциите в зависимост от колебанията в базовия актив

— гама — определя скоростта на делта промяна в зависимост от цената на базовия актив

— vega — определя скоростта на промяна в цената на опцията в зависимост от колебанията на волатилността

— rho (rho) — характеризира чувствителността на цената на опцията към промени в лихвените проценти

- тета - разкрива чувствителността на опцията спрямо фактора време

- процес, чиято скорост се описва с тита, се нарича временно разпадане; Тета стойността винаги е отрицателна, което създава проблеми за купувача на опция и помага на автора на опцията

— основната характеристика на анализа на опциите е специфичният начин за изграждане на ценова диаграма; ако в техническия анализ диаграмите са начертани в координати време-цена, тогава опциите са представени във видеоклип на профила на доходност

ОЦЕНКА НА МОЯТА КНИГА

(от 1 до 5, където 5 е най-високият резултат)

Простота (достъпно представяне, ясна структура, ясна логика) - 2

Дълбочина (подробности, нюанси, факти, общи изводи) - 4

Яркост (емоционални преживявания, ярки образи, мотивация) – 3

Практически ползи (използване в търговията) – 5

14 точки от 20 възможни

Това е всичко за сега. Ако сте намерили този преглед за полезен, моля, харесайте го чрез бутоните на социалните медии.

С уважение, Александър Шевелев.

Михаил Чекулаев е търговец.

Има висше образование, физик. Първата сделка за акции през 1991 г. Първата търговия с опции през 1998 г.

Автор на книги за опциите: „Гатанки и тайни на търговията с опции” (2000), „Управление на риска. Управление на финансовия риск въз основа на анализ на волатилността“ (2002), „Финансови опции: Наръчник“ (2013)

Работил в областта на бизнес журналистиката, много частни инвестиционни проекти от различни направления в различни качества: анализатор, мениджър, консултант. Той не е свързан с финансова структура и не е ангажиран от никого.

Книги (2)

Гатанки и тайни на търговията с опции

Книгата „Гатанки и тайни на търговията с опции“ е ръководство, което може да преведе заинтересования читател през сложните лабиринти на търговията с опции върху акции, демонстрирайки наистина фантастични възможности за правене на търговски печалби денонощно, което не може да се каже за традиционните подходи за управление на портфолио.

Управление на риска

Управлението на риска е основният компонент на успеха в света на финансите и инвестициите. Днес три четвърти от усилията на компаниите, които гледат към бъдещето, се изразходват за управление на риска.

Успешните бизнесмени и инвеститори са тези, които знаят как да балансират риска и възвръщаемостта, а това изисква ефективни методи за управление на риска.

Тази книга представя концепции за управление на риска от нестабилност на цените, които ви позволяват да създадете мощен механизъм за генериране на печалби както на финансовите пазари, така и в реалния бизнес.

Преглед на стандарта

стратегии и управление

След толкова дълго пътуване през различни опционни стратегии, разглеждане на техните графики и изучаване на поведението на кривите, описващи динамиката на определена стойност, имате легитимен въпрос: „Коя стратегия е най-добрата?“ Няма да има конкретен отговор на това. Трудната истина е, че просто няма най-добра стратегия.

Повечето от тях съдържат набор от недостатъци. Всеки от тях е предназначен да извлича информация за конкретна пазарна ситуация. Следователно е съвсем естествено при такива обстоятелства да работи много посредствено или напълно зле. Например не може да се очаква стратегия, предназначена да се възползва от търговията в диапазон, да се представи добре при силен тренд. И една стратегия, ръководена от тенденции, е малко вероятно да се представи добре на муден пазар. Следователно ключът към успеха е съвпадението на прогнозата и реалността, което е адекватно на използваната стратегия.

Но тогава как се различава търговията с ценни книжа от търговията с опции? В крайна сметка и в двата случая реалният пазар трябва да съответства на прогнозата. И ако е така, тогава защо „ограждате градината“ не е ли по-лесно да търгувате с нещо, което изисква по-малко усилия и креативност? Но това е капан. По-точно, подобно разсъждение е трик, който успешно се използва от тези, които не са склонни да се натоварват с прекомерни познания в областта на инвестициите. Факт е, че опциите предоставят допълнителни възможности в замяна на определени разходи за труд. И ако читателят е стигнал дотук, тогава той вече не може да бъде класифициран като инвеститор, който не се интересува от собственото си образование, чиято цел е да запази и увеличи собствения си капитал.

Адекватност или годност

Опциите имат качеството „адекватност“, „уместност“ или „предпоставка, ако“, което в инвестиционната индустрия се определя с думата „наистина“. Целият смисъл на този доста фин трик се крие в наличието на опции за коване xs на такива стратегии, които биха могли да се държат ефективно в междинната област на управленските решения, която не се характеризира с натиск и твърдо определение на ситуацията. С други думи, стратегията за опции може потенциално да бъде подходяща