Метод спостереження у юриспруденції. I

Чинники, що впливають на інвестиції та процес інвестування

Класифікація інвестицій

Для обліку, аналізу, планування та підвищення ефективності інвестицій необхідна їх науково обґрунтована класифікація як на макро-, так і на мікрорівні. Подібна класифікація інвестицій дозволяє не тільки їх грамотно враховувати, а й аналізувати рівень їх використання з усіх сторін і на цій базі отримувати об'єктивну інформацію для розробки та реалізації ефективної інвестиційної політики як на макро-, так і мікрорівні.

Інвестиції можуть класифікуватися за такими ознаками:

1. по об'єктах вкладень:

Реальні у свою чергу поділяються: на розвиток виробництва (реконструкцію та переозброєння, розширення виробництва, випуск нової продукції, модернізацію продукції та освоєння нових видів, придбання нематеріальних активів) та розширення невиробничої сфери (житлове будівництво, спорудження спортивних та оздоровчих об'єктів) Реальні інвестиції виступають як сукупність вкладень у реальні економічні активи: матеріальні ресурси (елементи фізичного капіталу, інші матеріальні активи) та нематеріальні активи (науково-технічна, інтелектуальна продукція тощо). Найважливішою складовою реальних інвестицій є інвестиції, що здійснюються у формі капітальних вкладень, які в економічній літературі називають також реальними інвестиціями у вузькому значенні слова, або капіталотворчими інвестиціями,

Фінансові поділяються на придбання цінних паперів та вкладення в активи інших підприємств Фінансові інвестиції включають вкладення коштів у різні фінансові активи - цінні папери, паї та пайові участі, банківські депозити тощо.

2. за характером участі:

Прямі. Вони виступають як вкладення у статутні капітали підприємств (фірм, компаній) з метою встановлення безпосереднього контролю та управління об'єктом інвестування і спрямовані на розширення сфери впливу, забезпечення майбутніх фінансових інтересів, а не лише на отримання доходу.

Непрямі, являють собою кошти, вкладені в економічні активи з метою отримання доходу (у формі приросту ринкової вартості інвестиційних об'єктів, дивідендів, відсотків, інших грошових виплат) і диверсифікації ризиків. Як правило, портфельні інвестиції є вкладеннями в придбання цінних паперів, що належать різним емітентам, інших активів.

3. за періодом інвестування:

Довгострокові;

Середньострокові;

Короткострокові.

Під короткостроковими інвестиціями розуміють зазвичай вкладення капіталу період, трохи більше року, під середньостроковими до трьох років і під довгостроковими інвестиціями - вкладення коштів терміном понад п'ять років зазвичай десять років і більше.

4. за формами власності

Спільні;

Іноземні;

Державні;

Приватні.

Приватні інвестиції - вкладення коштів, здійснювані фізичними особами.

Державні інвестиції - здійснюють центральні та місцеві органивлади та управління за рахунок коштів бюджетів, позабюджетних фондів та позикових коштів.

Іноземні інвестиції - це вкладення, що здійснюються іноземними громадянами, юридичними особами та державами.

Спільні інвестиції - це вкладення, що здійснюються суб'єктами цієї країни та іноземних держав.

Під інвестиціями всередині країни маються на увазі вкладення коштів у об'єкти інвестування, розміщені у територіальних межах цієї країни.

Під інвестиціями там прийнято розуміти кошти, вкладені в об'єкти інвестування, розміщені поза територіальних кордонів цієї країни.

5. за регіональною ознакою

Закордонні

Всередині країни

6. за ознакою цільового призначення майбутніх об'єктів:

на виробниче будівництво;

на будівництво культурно-побутових установ;

на будівництво адміністративних будівель;

На розвідувальні та геологорозвідувальні роботи.

7. за формами відтворення базових фондів:

на нове будівництво;

на розширення та реконструкцію діючих підприємств;

на модернізацію обладнання;

на капітальний ремонт.

8. за джерелами фінансування:

на централізовані;

Децентралізовані.

9. за напрямом використання:

Виробничі;

Невиробничі.

10 за ризиками:

агресивні;

Помірні;

Консервативні.

Агресивні інвестиції характеризуються високим ступенемризику. Вони характеризуються високою прибутковістю і низькою ліквідністю.

Помірні інвестиції відрізняються середнім (помірним) ступенем ризику за достатньої прибутковості та ліквідності вкладень.

Консервативні інвестиції являють собою вкладення зниженого ризику, що характеризуються надійністю і ліквідністю.

11. За формою капітальних вкладень, поділяють на наступні види:

Оборонні інвестиції, спрямовані на зниження ризику щодо придбання сировини, комплектуючих виробів, на утримання рівня цін, на захист від конкурентів тощо;

Наступальні інвестиції, зумовлені пошуком нових технологій та розробок, з метою підтримки високого науково-технічного рівня виробленої продукції;

Соціальні інвестиції, метою яких є покращення умов праці персоналу;

Обов'язкові інвестиції, вкрай важливість яких пов'язані з задоволенням державних вимогщодо екологічних стандартів, безпеки продукції, інших умов діяльності, які не бувають забезпечені за рахунок лише вдосконалення менеджменту;

Представницькі інвестиції, створені задля підтримку престижу підприємства.

12 За галузевою ознакою виділяють інвестиції в різні галузі економіки: промисловість (паливна, енергетична, хімічна, нафтохімічна, харчова, легка, деревообробна та целюлозно-паперова, чорна та кольорова металургія, машинобудування та металообробка та ін.), сільське господарство, будівництво, транспорт та зв'язок, торгівля та громадське харчування та ін.

13. Враховуючи залежність від спрямованості дій виділяють:

Початкові інвестиції (нетто-інвестиції), які здійснюються при придбанні або підставі підприємства;

Екстенсивні інвестиції, створені задля розширення виробничого потенціалу;

Реінвестиції, під якими розуміють вкладення інвестиційних коштів, що вивільнилися, в купівлю або виготовлення нових засобів виробництва;

Брутто-інвестиції, що включають нетто-інвестиції та реінвестиції.

14. Ефективність використання інвестицій значною мірою залежить від їхньої структури. Необхідно розрізняти: загальну структуру інвестицій; структуру реальних інвестицій; структуру капітальних вкладень; структуру портфельних (фінансових) інвестицій Під загальною структуроюінвестицій прийнято розуміти співвідношення між реальними та портфельними (фінансовими) інвестиціями.

Структура реальних інвестицій – це співвідношення між інвестиціями в основний та оборотний капітал.

Структура портфельних (фінансових) інвестицій - це співвідношення інвестицій в акції, облігації, інші цінні папери, а також в активи інших підприємств у їхній загальній величині.

15. По відношенню до основної діяльності:

Основні

Допоміжні

Обслуговуючі.

17. за ступенем взаємодії:

Взаємодоповнюючі;

Взаємовиключні.

18. за структурою коштів фінансування:

Позикові;

Власні.

19. за рівнем рентабельності:

Високорентабельні;

Середньорентабельні;

Невигідні;

Збиткові.

20. за терміном окупності:

Швидко окупні;

Довго окупні.

21. за величиною та якістю грошового потоку:

Стабільний та якісний;

Нестабільний та якісний;

Нестабільний та неякісний.

22. за ступенем диверсифікації в портфелі інвестицій:

Сильно диверсифікований;

Слабко диверсифікований;

Чи не диференційований;

23. за частотою виникнення потреби в інвестуванні:

Постійна потреба в інвестуванні

Циклічна потреба;

Випадкова потреба.

24. По відношенню до перспективи розвитку:

Стратегічні;

Тактичні;

Поточні.

27. за місцями прийняття управлінських рішень:

Ухвалення рішення вищим керівництвом;

Ухвалення рішення середньою управлінською ланкою;

Ухвалення рішення безпосередньо виконавцями.

Процес інвестування - це складний багатогранний процес, на який впливає безліч факторів, знання яких має важливе наукове та практичне значення. З практичної точки зору знання таких факторів, механізму їх впливу на інвестиційну діяльність та ефективність інвестицій є основою для розробки науково обґрунтованої інвестиційної політики та більше ефективного управлінняінвестиційним процесом.

Під чинником (від латинського слова factor - що робить, виробляє) прийнято розуміти причина, рушійна сила будь-якого процесу, явища, визначальна його характер чи його риси.

Причина (фактор) та наслідок тісно взаємопов'язані між собою. Наслідок є результатом впливу будь-якого фактора (ів) на будь-який процес чи явище.

У світовій практиці склалися вимоги до обліку факторів, що найбільш помітно сприяють або ускладнюють розвиток ринку інвестицій. До них відносять:

а) Макроекономічні фактори:

Зміна темпів інфляції;

Довгострокові темпи економічного зростання;

Короткостроковий діловий цикл;

Зміна курсів іноземних валют;

Діяльність судової виконавчо та законодавчої влади вираженої в силі та впливі каральних органів та бюрократії

Умови переміщення товарів, капіталів та робочої сили;

Доходи бюджету, а також забезпеченість коштами позабюджетних фондів на душу населення;

Доступність фінансових коштів із федеральних та регіонального бюджетів;

доступність кредиту в іноземній валюті;

Розвиток банківської співпраці;

Ефективність економічної та соціальної політики, що проводиться державою;

Досконалість податкової системи;

Політична та соціальна обстановка в країні;

Ставка рефінансування ЦБ РФ та відсоткова ставка комерційного кредиту;

Досконалість нормативної бази у сфері інвестиційної діяльності;

Ступінь досконалості інвестиційної інфраструктури;

Ефективність інвестиційної політики, що проводиться державою;

Національний обсяг виробництва,

Величина накопичень, грошових доходів населення,

Розподіл одержаних доходів на споживання та заощадження,

Податкова політика держави,

Умови фінансового ринку

Вплив іноземних інвесторів,

зміна економічної та політичної ситуації

Б) До факторів, що впливають на ефективність інвестицій на регіональному рівні:

Ефективність економічної та соціальної політики, що проводиться;

Інвестиційну привабливість регіону;

Створені умови залучення іноземних інвестицій;

Досконалість податкової системи на регіональному рівні;

Ефективність регіональної інвестиційної політики, що проводиться;

Ступінь досконалості регіональної інвестиційної інфраструктури;

Рівень інвестиційного ризику та ін.

Для вітчизняного регіонального ринку характерно:

Пасивність емісійно-інвестиційної діяльності та відсутність фінансових інструментів, покликаних активізувати діяльність суб'єктів ринку;

відсутність інфраструктури ринку цінних паперів;

Убогість фінансових ресурсів та відсутність механізмів їх залучення з інших регіонів;

відсутність контролю за дотриманням чинного законодавства на фондовому ринку та забезпечення захисту інтересів інвесторів;

Некомпетентність заінтересованих осіб;

Недосконалість системи підготовки та підвищення кваліфікації спеціалістів у сфері фондового ринку;

відсутність організації біржового обороту цінних паперів регіональних емітентів;

Відсутність підтримки та координації зусиль інвестиційних компаній, що залучають кошти дрібних інвесторів, сприяння створенню мережі фондових магазинів для залучення коштів населення.

в) До факторів, що впливають на ефективність інвестицій на рівні підприємства (організації):

Зміна на промислових підприємств;

Зміна прибутковості облігацій з високим та низьким рейтингом;

Зміна процентних ставок за цінними паперами, що випускаються;

Достроковість відкликання

Зміна ліквідності.

Ділові якостіта етика місцевих підприємців);

Ефективність економічної та соціальної політики, що проводиться підприємством;

наявність ефективної інвестиційної політики;

Якість і конкурентоспроможність продукції;

Рівень використання базових виробничих фондів та виробничих потужностей;

Ступінь раціональності використання наявних ресурсів для підприємства;

Компетентність керівників підприємства та ступінь досконалості управління підприємством;

Якість та ефективність реалізованих інвестиційних

проектів та ін.

Важливим макроекономічним показником, що впливає на інвестиційний попит, є обсяг виробленого національного продукту.Його збільшення за інших рівних умовахведе до зростання інвестиційного попиту та навпаки. У такому ж напрямі діє зміна величини накопичення, грошових доходів населення. Разом з тим визначальне значення мають не стільки абсолютні розміри цих показників, скільки відносні: співвідношення між накопиченням та споживаннямв рамках використовуваного національного продукту, розподіл отриманого доходу на заощадження та споживання.

Заощадження, під якими в ринковій економіці прийнято розуміти частину доходу, яка не використовується для споживання, є джерелом інвестиційних ресурсів. Величина реальних ресурсів для заощаджень, які має економіка на кожному конкретному етапі її розвитку, в вирішального ступенязалежить від цього, які пріоритети лежать у основі розподілу виробленого продукту - поточне споживання чи накопичення.

У свою чергу, зміна норми заощаджень істотно впливає на зрушення в структурі суспільного продукту. При зменшенні норми заощаджень відбувається зростання споживання та зниження рівня інвестицій, завдяки чому вибуття капіталу перевищує інвестиції. Це спричиняє порушення рівноваги в економіці. У міру зменшення заощаджень обсяги виробництва, інвестицій та споживання також знижуються.

Збільшення норми заощадження зумовлює інший сценарій економічного розвитку, що характеризується падінням рівня споживання та збільшенням рівня інвестицій. Зростання інвестицій через певний тимчасовий лаг призводить до накопичення капіталу у виробництві, рівень накопичення та рівень інвестицій підвищуються доти, доки не досягнуть оптимального з позиції стійкості економіки значення. При цьому в результаті зростання заощаджень забезпечується вищий рівень споживання.

Досвід розвинених країн показує, що з них, які під час проведення структурної перебудови економіки спрямовували значну частину створеного доходу суспільства на заощадження, каналізуючи в інвестиції, досягали високого рівня середньодушового доходу. Виявляється досить тісна позитивна залежність між часткою кінцевого продукту, що використовується на інвестиції, і рівнем середньодушового доходу.

Зростання інвестицій досягається у разі підвищення частки заощаджень в одержуваних доходах. Разом з тим роль заощаджень як інвестиційного ресурсу багато в чому залежить від впливу таких факторів, як зростаюча перевага до готівки, розвиток системи інституціональних заощаджень (страхування, соціальне страхування), основна частина яких не надходить у розпорядження підприємств, що потребують капіталу, збільшення значення держави, ª контролює частину кредиту.

Великий впливна інвестиційний попит надає очікуваний темп інфляції. У найзагальнішому сенсі підвищення темпів інфляції викликає знецінення доходів, які передбачається отримати від інвестицій. Водночас інфляція надає негативний впливна обсяг інвестицій по цілій низці напрямків: через стримування рушійних силекономічного зростання в довгостроковому аспекті, обмеження процесів накопичення та розширення виробництва, знецінення виробничих фондів у всіх функціональних формах, інфляційне оподаткування прибутку, перелив коштів із сфери виробництва у сферу обігу, зменшення реальних доходів та заощаджень, зниження ємності внутрішнього ринку тощо. буд. З цієї причини зростання темпів інфляції та інфляційних очікувань перешкоджає активізації інвестиційної діяльності.

У разі розвиненої ринкової економіки формування інвестиційного попиту пов'язані з функціонуванням фінансового ринку, опосередкованого рух інвестиційного капіталу, і навіть доходів від вкладених активів. Акумулюючи заощадження окремих інвесторів, фінансово-кредитна система утворює основний канал інвестиційного попиту. Особливо важливу роль при цьому відіграють банки, які можуть використовувати не тільки заощадження, а й грошові кошти, що обертаються, емісію. Кон'юнктура фондового та кредитного ринку, визначаючи умови інвестиційних вкладень, впливає на обсяг та структуру інвестицій. Доходи від інвестування, що надають на фінансовому ринку форму дивіденду та відсотка, відтворюють потенційний інвестиційний попит, який має бути реалізований шляхом реінвестування.

Істотно впливає на динаміку інвестицій процентна та податкова політика держави.Регулювання процентних та податкових ставок є важливим важелем державного на інвестиційний попит. Зниження податків з прибутку за інших рівних умов веде до збільшення частки накопичень підприємств, спрямованих інвестування.

Ставка позичкового відсотка визначає ціну позикових коштів інвесторам. Підвищення відсоткової ставки посилює мотивацію до заощаджень та водночас обмежує інвестиції, роблячи їх нерентабельними. При зниженні ставки позичкового відсотка інвестування виявляється більш прибутковим, тому зменшення ставки позичкового відсотка веде до зростання інвестицій і навпаки. При цьому зниження ставки відсотка як фактор активізації інвестицій має об'єктивні межі, оскільки на певному етапі зниження відсоткової ставки зростають переваги економічних агентів до зберігання грошей у більш ліквідній готівковій формі та збільшується відволікання коштів у сферу спекуляцій цінними паперами. У зв'язку з цим виникає проблема визначення оптимального в даних умовах рівня процентної ставки, тому що надмірне підвищення або зниження ставки відсотка завдає шкоди інвестиційній активності. Τᴀᴋᴎᴎᴩᴀᴈᴏᴍ, вплив відсоткової ставки на інвестиційний попит загалом неоднозначно. Результати низки емпіричних досліджень показують, що залежність динаміки інвестицій від зміни норми відсотка не носить чітко вираженого характеру. Визначення впливу процентної ставки на динаміку інвестиційного попиту буде неповним без з'ясування її співвідношення з нормою очікуваного прибутку. Разом з тим, при прийнятті інвестиційних рішень істотну роль відіграє не номінальна, а реальна ставка відсотка, оскільки фактор інфляції спотворює дійсні орієнтири і без його врахування при зіставленні ставки позичкового відсотка з нормою очікуваного чистого прибутку має бути отриманий невірний результат.

Прибуток грає подвійну роль інвестиційної діяльності; з одного боку, може розглядатися як джерело фінансування інвестицій, з другого боку - як мета інвестування. Дослідження, пов'язані з рішенням складних завданьматематичної формалізації рівня та динаміки інвестиційного попиту, виявленням базових параметрів, що визначають інвестиційний попит, свідчать про існування певної залежності між прибутком та інвестиціями.

Чинники, що впливають інвестиції та процес інвестування - поняття та види. Класифікація та особливості категорії "Фактори, що впливають на інвестиції та процес інвестування" 2017, 2018.

Поняття « інвестиційний проект"має багато значень.

З іншого боку, з поняттям «інвестиційний проект» пов'язують самі ці дії(Роботи, послуги, ), об'єднані ЄДИНОЮ метою.

Ми оперуватимемо поняттям інвестиційного проекту в обох значеннях.

Будь-який інвестиційний проект обґрунтувати економічну доцільність вкладень, їх обсяги та .

Це обґрунтування має бути відображено у розробленій відповідно до спеціальних стандартів та норм проектної документації.

При цьому практичні дії, що стосуються безпосереднього здійснення інвестицій, описуються в бізнес-плані.

Таким чином, інвестиційний проект – це складний комплекс заходів, спрямованих на створення нових товарів та послуг або реконструкцію чи модернізацію діючих з метою економічної вигоди.

Цей термін також охоплює досягнення інвестиційної мети , кошти, інвестиції та одержувані результати.

По суті, інвестиційний проект є фізичним результатомінвестиційного.

Чинники, що впливають на інвестиційний проект

економічні(стабільність національної одиниці, стан економіки, процеси, ступінь розвитку інвестиційного процесу, рівень ВВП та ін.),

нормативно-правові(здатність держави захист прав громадян та юридичних осіб),

громадські(Рівень життя, друку),

науково-технічні(Рівень розвитку науки і техніки),

екологічні (кліматичні умови, Наявність природних ресурсів).

Не всі зовнішні факторимають на розвиток інвестиційних проектів однаковий вплив.

Зокрема, вплив економічних, нормативно-правових та політичних факторів значно вищий, ніж, скажімо, екологічний.

Повинна відповідати таким умовам.

По перше, вона повинна складатися з кількох рівнів(зазвичай від 6 до 8), кожен із яких представляє весь проект.

При цьому рівні структури відрізняються один від одного лише за ступенем деталізації. інформаційна мовапроекту.

До найпоширеніших моделей ставляться:

Дерево цілей та результатів,

Виробнича та організаційна структура проекту,

Схема розподілу робіт за виконавцями (визначення обов'язків),

Поняття інвестиційного проекту: висновок

Сьогоднішня стаття містить суворе визначення поняття інвестиційний проект, акумулює відомості про зовнішні та внутрішні чинники, що впливають на інвестиційний проект, зачіпає питання структури та інформаційної мовиінвестиційного проекту

За рамками публікації залишився цілий пласт щонайменше важливих питань: класифікації інвестиційних проектів, інвестиційного проекту, життєвого циклу інвестиційного проекту, теорії управління інвестиційними проектами та ін.

Про все це ми ґрунтовно поговоримо в інший раз…

Модель інвестиційної поведінки підприємства характеризує лише мотиваційний механізм здійснення інвестицій окремими суб'єктами господарювання. Ця мотивація істотно посилюється чи стримується проявом макроекономічних чинників, які впливають інвестиційний процес. Найважливішими з цих факторів є:

1. Інтенсивність процесів формування заощаджень економіки країни.Інвестиції підприємства здійснюються як за рахунок власних заощаджень (власного капіталу, що накопичується як інвестиційний ресурс), так і за рахунок заощаджень інших суб'єктів господарювання. Залучення підприємством позикового капіталу реалізації інвестицій багато в чому залежить від сформованого інвестиційного ресурсного потенціалув економіці країни в цілому, який пов'язаний з розподілом отриманого в певному періодічистого доходу суспільства на споживання та накопичення.

Щоб прискорити темпи заощадження (а відповідно і накопичення капіталу), необхідно скоротити розміри поточного споживання чистого доходу.

Збільшення обсягу заощаджень у суспільстві призводить до зростання інвестиційного ресурсного потенціалу економіки країни та створює передумови зростання інвестиційної активності окремих суб'єктів господарювання.

2. Ставка відсотка та її динаміка.Ставка відсотка (поряд із нормою чистого інвестиційного прибутку) є найважливішим критеріальним мотивом здійснення інвестицій підприємства. Вона є ціною, яку підприємства мають платити, щоб зайняти на фінансовому ринку грошові інвестиційні ресурси, необхідні для придбання капітальних активів та інших інвестиційних товарів. Тільки якщо очікуваний рівень інвестиційного прибутку перевищуватиме ставку відсотка, інвестиції будуть ефективними з економічних позицій.

Якщо очікуваний рівень чистий прибуток за різними інвестиційними проектами (інструментам) варіює у широкому діапазоні залежно від періоду інвестування, рівня ризику і ліквідності і від інвестиційного вибору самого підприємства, то ставка відсотка формується на макрорівні, тобто. є для підприємства об'єктивно заданою величиною. При незміненій нормі чистого інвестиційного прибутку інвестиційна активність підприємства залежатиме від ставки відсотка на фінансовому ринку, яка істотно впливає на обсяг попиту, що пред'являється на інвестиції з боку суб'єктів господарювання. Зі зростанням ставки відсотка обсяг інвестиційного попиту з боку суб'єктів господарювання знижується і навпаки.

3. Технологічний прогрес.Під цим терміном розуміється розробка нової та вдосконалення наявної продукції, створення нової технікита нових виробничих процесів. У системі макроекономічних чинників, визначальних інвестиційну активність підприємств, технологічний прогрес грає дуже активну роль.

Механізм впливу технологічного прогресу на інвестиційну активність підприємства визначається формуванням вищого рівня чистого інвестиційного прибутку у процесі реалізації інноваційних проектів

Особливістю прояви цього чинника і те, що він викликає зростання інвестиційної активності суб'єктів господарювання незалежно збільшення обсягу національного доходу, тобто. стосовно останнього є автономним. Навіть за умов зниження обсягу національного доходу, технологічний прогрес генерує додатковий інвестиційний попит суб'єктів господарювання. У цьому, що стоїть рівень конкуренції над ринком, тим інтенсивніше формується інвестиційний попит під впливом цього.

4. Темпи інфляції.Інфляційні процеси економіки негативно позначаються на динаміці обсягу інвестицій у цілому, зокрема на інвестиційної активності окремих суб'єктів господарювання. Це негативний впливмає низку аспектів.

Насамперед, за умов наростання темпів інфляції знижується " схильність до заощадженню " , тобто. скорочується потенціал формування ресурсної базиінвестицій. "Інфляційні очікування", що виявляються в умовах зростання темпів інфляції в країні, зазвичай інтенсифікують поточне споживання отриманих доходів. І навпаки, очікуване зниження рівня цін (дефляційні процеси) спонукають домашні господарства та підприємства скорочувати поточне споживання та збільшувати заощадження.

Крім того, наростання темпів інфляції в усі більшою міроюбуде знецінювати номінальний розмір очікуваного чистого інвестиційного прибутку, що відповідним чином негативно вплине на мотивацію інвестиційної діяльності підприємств (особливо негативну роль цей фактор відіграє в процесі довгострокового інвестування).

Нарешті, за умов наростання темпів інфляції відчутно знецінюється вартість окремих фінансових інструментів інвестування підприємства, що призводить до втрати інвестованого у них капіталу. Наведені вище причини визначають зниження обсягу інвестиційного попиту окремих суб'єктів господарювання в умовах інфляції.

Отже, зростання темпів інфляції знижує інвестиційну активність підприємств, тоді як дефляційні процеси сприяють її зростанню.

5. Циклічність економічної динаміки.Економічні цикли, що характеризуються періодичним зростанням та зниженням ділової активностікраїни, відбиваються на обсягах і результатах майже всіх видів економічної діяльності, зокрема і інвестиційному процесі. Інвестування в умовах циклічності загальноекономічної динаміки саме стає циклічним процесом, що чуйно реагує на процеси експансії або стиснення економіки відповідною зміною інвестиційної активності суб'єктів господарювання. Понад те, показник динаміки інвестицій одна із найважливіших індикаторів тій чи іншій стадії економічного циклу.

У періоди зростання економіки збільшується обсяг інвестиційного попиту та відповідно зростає рівень інвестиційної активності підприємств. При цьому збільшення обсягів інвестування на стадії економічного зростання підтримується. низьким рівнемставки відсотка на фінансовому ринку, що сприяє активному формуванню доходів та заощаджень. Одночасно зі зростанням заощаджень чи накопичуваного капіталу проявляється тенденція до зниження граничної ефективності його використання в інвестиційному процесі, що відповідно знижує і схильність до заощадження.

У періоди спаду економіки прагнення зростання заощаджень викликатиме зниження інвестицій. Це з тим, що у умовах депресії, що знижує рівень доходів, зростання заощаджень скорочуватиме обсяг споживання. Оскільки інвестиції у умовах не призведуть до зростання попиту додатково вироблену продукцію споживчого призначення, зростання заощаджень у умовах сприятиме формуванню дезинвестиционных процесів.

6. Рівень розвитку інвестиційного ринку.Інвестиційна активність підприємства нерозривно пов'язана із цим зовнішнім чинником його інвестиційної діяльності. Обсяг попиту інвестиційні товари (інструменти) є найважливішим індикатором цієї активності у сфері інвестиційної діяльності підприємства, а обсяг їх пропозиції - однією з основних умов, які забезпечують її реалізацію.

Серед параметрів функціонування інвестиційного ринку, що грають визначальну роль формуванні інвестиційної активності підприємств, слід, передусім, виділити рівень його сегментації, під якою розуміється цілеспрямоване поділ його видів окремі сегменти, різняться характером інвестиційних інструментів, що звертаються на ньому.

Важливим параметром функціонування інвестиційного ринку є ступінь розвитку його інфраструктури, що сприяє підвищенню ефективності операцій його учасників. У свою чергу зростання ефективності інвестицій є визначальним стимулом до нарощення обсягів інвестиційної діяльності. на сучасному етапіОсобливо широкого розвитку потребує інфраструктура ринку фінансових інструментів інвестування.

Особливу рольу забезпеченні інвестиційної активності підприємств грає рівень конкурентності ринку, т.к. по-перше, лише на конкурентному ринку досить об'єктивно складається показник норми чистого інвестиційного прибутку; по-друге, тільки в умовах конкурентного ринку значно активізуються автономні інвестиції підприємств, що виступають одним із ефективних інструментівїх конкурентної боротьби; і, по-третє, лише за умов конкуренції на повну силу працює механізм ринкової саморегуляції та безперешкодно здійснюється взаємозв'язок між інвестиційним та іншими видами ринків, що забезпечує підвищення ефективності інвестиційної діяльності окремих суб'єктів господарювання.

7. Інвестиційний клімат країни.Під цим терміном розуміється система правових, економічних, соціальних, політичних та інших умов здійснення інвестиційної діяльності у конкретній країні, що надають суттєвий вплив на рівень прибутковості та ризику інвестицій. Специфіка цього найважливішого чинника інвестиційної активності підприємств у тому, основні параметри інвестиційного клімату регулюються державою з допомогою правового та економічного механізму.

Тема 17. Формування інвестиційної стратегії підприємства

Інвестиційний проект та його оточення

Інвестиційний процес характеризується розробкою та реалізацією інвестиційного проекту – плану дій задля досягнення наміченого результату. Інвестиційний проект- Це модель очікуваного майбутнього. Втілюється, як правило, в письмовій формічерез бізнес-план. Під бізнес-план видають кредити інвесторам.

Стадії розробки та реалізації інвестиційного проекту:

1. Формулювання цілей (очікуваних результатів).

2. Аналіз наявних можливостей реалізації проекту як технологічної складової, так і можливості отримання інвестицій.

3. Вибір найбільш привабливого проекту з альтернативних варіантів на основі вироблених критеріїв та з використанням наявних методів:

Декілька альтернатив реалізації проекту для вирішення тих самих завдань;

Декілька альтернатив реалізації проекту для вирішення різних завдань.

4. Організація виконання рішень з метою їхнього практичного здійснення.

5. Контроль результатів та оцінка ступеня відхилення від цілей (оцінка ефективності).

Інвестиційний план- Частина довгострокового плану організації, що описує потреби в здійсненні інвестицій і джерела їх фінансування. Інвестиційний план– регулярно оновлюваний документ, описує всі інвестиційні проекти організації всіх етапах реалізації (не обмежуються бюджетним роком, весь етап життя кожного проекту), тобто. графік отримання коштів, проведення платежів, а також реконструкції або введення в дію нових активів, що поширюється на поточний та наступні бюджетні періоди.

Інвестиційний план розбивається на інвестиційні бюджети, що відображають обсяги капітальних витрат, джерела фінансування, фінансові потоки, ефективність у приведенні до конкретного року за всіма реалізованими і тільки розпочатими проектами.

1. Непрямий вплив: зовнішнє середовище (наука, техніка, суспільство, економіка, політика), що впливає на сферу бізнесу, що визначає спрямованість інвестиційного проекту.

2. Прямий вплив:

Ринок праці через трудові ресурсиформує персонал проекту, який приймає рішення щодо управління проектом за допомогою знань та досвіду з реалізації проекту (сфера реалізації проекту);

Ринок капіталу через фінансові ресурси формує фінансування проекту, що визначає контракти та інші правові документиза допомогою знань та досвіду у законодавчій сфері (правова сфера проекту);

Ринки, засоби виробництва та предметів праці через постачальників, логістику формує матеріальне забезпечення проекту, що визначає проектну документацію за допомогою знань та досвіду з розробки проектів (сфера розробки проекту);

Ринок землі через землекористування визначає ділянку землі для будівництва будівель та споруд на основі досвіду та методів будівництва (сфера реалізації проекту);

Споживчий ринок через сферу реалізації Т, Р та У формує вироблений Т, Р та У, що визначають технологічний процесза допомогою інженерних знань та досвіду (сфера використання проекту);

Для врахування впливу факторів на процес управління інвестиційною діяльністю організації визначаються та задаються ключові зовнішні та внутрішні параметри інвестиційного планування.

Зовнішні прогнозні показники (річні): динаміка курсів основних валют стосовно рублю; індекс цін виробників устаткування; індекс споживчих цін, у тому числі послуги зв'язку; базова ставка дисконтування майбутніх фінансових потоків організації; динаміка регульованих тарифів послуги зв'язку.

Внутрішні показники:

На ефективне управлінняреалізацією інвестиційних проектів впливають як внутрішні і зовнішні чинники, які становлять середу проекту.

До факторів довкілля можна віднести такі:

1. Економічні - структура внутрішнього валового продукту, рівень оподаткування, страхові гарантії, умови підприємницької діяльностіта регулювання цін, рівень інформації, стабільність національної валюти, розвиненість банківської системи, стан ринків та інші.
Перевага має віддаватися реалізації тих проектів, які забезпечують зростання фінансових показників діяльності підприємства, оскільки надаючи пільги держава сподівається отримати віддачу за рахунок подальшого збільшення обсягів обов'язкових платежівпідприємства у бюджет.

2. Суспільні - умови та рівень життя населення, рівень освіти, свобода пересування, соціальні гарантії та пільги, свобода слова, рівень розвитку місцевого самоврядуваннята інші.
Реалізація інвестиційних проектів має призвести до збільшення кількості робочих місць або збереження існуючих (якщо до реалізації проекту підприємство було змушене скоротити їх число), зростання середньої заробітної платина підприємстві. Якщо підприємство виробляє товари народного споживання, проект має бути спрямований на створення нових конкурентоспроможних імпортозамінних товарів або розширення асортименту товарів.

3. Політичні - політична підтримка проекту державою, рівень злочинності, міжнаціональні та міждержавні відносини.

4. Правові -стабільність законодавства, дотримання прав людини, а також прав власності та підприємництва.
У деяких державах, зокрема в Україні, характерні численні (і не завжди виправдані) зміни законодавства (не завжди позитивні), що зрозуміло, не сприяє розгортанню здорового підприємництва, змушує деяких вітчизняних та зарубіжних бізнесменів „ховатись у тінь”, посилює почуття невпевненості. А якщо ще й до цього додається нестійкість рівня цін та валютних курсів, що ускладнює ділове планування та економічне прогнозування, то це, звичайно, збільшує ризик інвестування та зменшує можливості залучення іноземних прямих інвестицій.

5. Науково-технічні - рівень розвитку фундаментальних та прикладних наук, інформаційних та промислових технологій, розвитку енергетики, транспортної інфраструктури, зв'язки, телекомунікацій
Система критеріїв відбору інвестиційних проектів має бути спрямована на впровадження нових наукових розробоку вибраній галузі.

6. Екологічні - впровадження ресурсозберігаючих, безвідходних, екологобезпечних технологій, реалізація проектів, пов'язаних із застосуванням сучасних очисних споруд.

Особливу увагу слід приділяти еколого-економічному аспекту управління реалізацією інвестиційних проектів, що передбачає взаємодію господарських та екологічних сфер, за якою громадське виробництворозвивалося б не на шкоду екологічної системи, і в той же час екосистема максимально можливо використовувалася б для цього виробництва, потреб його продуктивних сил.

До факторів внутрішнього середовищапроекту належить стиль управління, відносини між учасниками проектної команди, професіоналізм команди, засоби комунікації. Професіоналізм команди проекту має забезпечити досягнення поставленої мети проекту. Стиль управління визначає психологічний клімат у команді та впливає на його творчу активність. Від засобів комунікації залежить повнота та достовірність обміну інформацією між учасниками проекту.