Có thể có một người hoàn hảo. Người hoàn hảo có tồn tại không? Khái niệm lý tưởng theo quan điểm triết học

Các quỹ nhà nước được các bang tạo ra để duy trì sự ổn định tài chính trong thời kỳ khủng hoảng và như một công cụ để đầu tư toàn cầu. Sự xuất hiện của hầu hết chúng gắn liền với thu nhập từ xuất khẩu hydrocacbon. Trong cuộc khủng hoảng tài chính, các chính phủ phải xem xét lại chiến lược quản lý quỹ của mình. Đồng thời, việc quản lý các quỹ có chủ quyền của Nga được đặc trưng bởi một chính sách bảo thủ, trong điều kiện giá dầu thấp, ngăn cản chúng tích trữ và duy trì “túi khí” chống khủng hoảng.

Quỹ tài sản có chủ quyền là quỹ đầu tư (thường là quỹ nhà nước, mặc dù có những trường hợp ngoại lệ - Quỹ dầu mỏ Alaska (Hoa Kỳ), Tổng công ty đầu tư Trung Quốc, v.v.), bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và (hoặc) tài chính khác. các công cụ thể hiện bằng ngoại tệ.

Các chức năng chính của quỹ chủ quyền là bù đắp thâm hụt ngân sách trong trường hợp kinh tế không thuận lợi hoặc tích lũy thu nhập xuất khẩu dư thừa, sau này có thể được đầu tư vào các dự án có triển vọng.
Sự xuất hiện của các quỹ có chủ quyền đầu tiên bắt đầu từ những năm 1950 (Kuwait, Venezuela), nhưng nó đã trở thành thông lệ đại chúng vào đầu thế kỷ 20 và 21. Các quỹ có chủ quyền lớn nhất bao gồm Quỹ Hưu trí Nhà nước Na Uy (SPU), Quỹ Chủ quyền Abu Dhabi (UAE), v.v.
Tại Nga, vào năm 2004, Quỹ Bình ổn được thành lập, trong đó doanh thu của nhà nước từ sản xuất và xuất khẩu dầu mỏ được chuyển giao khi báo giá dầu vượt quá một “mức giá cắt lỗ” nhất định. Năm 2008, Quỹ Bình ổn được chia thành Quỹ Dự phòng và Quỹ Phúc lợi Quốc gia.
Năm 2011, Quỹ Đầu tư Trực tiếp Nga (RDIF) được thành lập, đầu tư vào các ngành công nghiệp hàng đầu và triển vọng cùng với các nhà đầu tư quốc tế.

Sự phát triển về số lượng và chất lượng của các quỹ có chủ quyền chủ yếu gắn liền với thời kỳ giá dầu cao trong thập kỷ đầu tiên của thế kỷ 21. Nhưng do cuộc khủng hoảng trên thị trường hàng hóa, các quỹ đầu tư có chủ quyền đang thay đổi chiến lược đầu tư của họ theo hướng đầu tư vào các cổ phiếu có năng suất cao và các tài sản thay thế (ví dụ: bất động sản).

Quỹ Hưu trí Nhà nước Na Uy (SPU) đầu tư vào các công ty công nghệ cao (Apple, Alphabet, Microsoft) và các lĩnh vực phi dầu khí (ví dụ: Nestle).
Quỹ tài sản có chủ quyền của Vương quốc Ả Rập Saudi đã đầu tư 50 tỷ USD vào tài sản nước ngoài trong năm qua, phần lớn vào các công ty công nghệ. Ví dụ, vào tháng 6 năm ngoái, quỹ đã đầu tư 3,5 tỷ USD vào Uber.
Chính phủ Qatar dự kiến mở văn phòng tại Thung lũng Silicon (Mỹ) để đầu tư vào các công ty khởi nghiệp công nghệ.

Các quỹ tài sản có chủ quyền của Nga đã đảm bảo cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008-2009 vượt qua tương đối dễ dàng và duy trì sự ổn định kinh tế ở thời điểm hiện tại. Bởi vì điều này, khối lượng của họ đã bị giảm đáng kể.

Vào tháng 12 năm 2016, khối lượng của Quỹ Dự trữ lần đầu tiên trong lịch sử của nó giảm xuống dưới 1 nghìn tỷ rúp. Vào cuối tháng 4 năm 2017, nó chứa 931,25 tỷ rúp. hoặc 16,34 tỷ đô la, và trong Quỹ phúc lợi quốc gia - 4,1925 nghìn tỷ rúp. hoặc 73,57 tỷ đô la.
Luật ngân sách năm 2017 giả định rằng Quỹ Dự trữ sẽ hoàn toàn cạn kiệt trong năm nay và chính phủ sẽ chuyển sang sử dụng các quỹ của NWF. Dự kiến sẽ phân bổ 1,061 nghìn tỷ rúp từ Quỹ Dự trữ và 663,5 tỷ rúp từ NWF để bù đắp thâm hụt ngân sách.

Nhưng nhờ giá dầu tăng, nguy cơ cạn kiệt "túi khí" đã giảm đi.

Quỹ dự phòng có thể được giữ, nhưng quỹ NWF có thể không cần thiết. Điều kiện cho việc này là giữ giá dầu ở mức 50 đô la / thùng, vì tất cả các khoản thu bổ sung (trên 40 đô la mỗi thùng) sẽ được sử dụng để bổ sung vào Quỹ dự trữ.

Với cơ cấu đầu tư của các quỹ có chủ quyền của Nga mà không có giá dầu cao, chúng thực tế sẽ không được bổ sung.

Theo báo cáo của Bộ Tài chính, khối lượng của Quỹ Dự trữ từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2017 đã tăng 0,16 tỷ USD, đồng thời, tính theo đồng rúp, khối lượng giảm 42 tỷ (từ 973 xuống 931 tỷ rúp). Có nghĩa là, thu nhập hiện tại từ việc đặt Quỹ dự trữ vào các tài khoản ngoại tệ với Ngân hàng Trung ương Nga không bù đắp được chênh lệch tỷ giá hối đoái do đánh giá lại tài sản.
Khoảng 40% quỹ NWF được dành cho các dự án cơ sở hạ tầng (BAM, Đường sắt xuyên Siberia, v.v.), các dự án của Rosatom, Quỹ Đầu tư Trực tiếp Nga (RDIF). Nhưng vào năm 2015, một quyết định không bắt đầu tài trợ cho các dự án mới từ NWF đã được đưa ra. Cũng có khả năng đình chỉ tài trợ cho một số dự án đã được phê duyệt. Đồng thời, các khoản vay do Quỹ Phúc lợi Quốc gia cấp cho các dự án mang lại 6,5% mỗi năm bằng ngoại tệ và 23,63% bằng rúp (số liệu từ Bộ Tài chính). Lợi tức đối với đô la Mỹ và nợ EU là 1% mỗi năm.

Quỹ có chủ quyền là quỹ đầu tư công có tài sản tài chính bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và tài sản, kim loại quý và các công cụ tài chính khác. Các khoản đầu tư của quỹ nhà nước bao gồm toàn bộ thế giới.

Một số quỹ tài sản quốc gia thuộc sở hữu của các ngân hàng trung ương, ngân hàng này tích lũy ngoại tệ trong quá trình quản lý nền kinh tế quốc dân. hệ thống ngân hàng; những quỹ như vậy thường có ý nghĩa kinh tế và tài khóa cao. Các quỹ tài sản có chủ quyền khác chỉ đơn giản là các khoản tiết kiệm của chính phủ được đầu tư vào các công ty khác nhau để tạo ra thu nhập đầu tư và không đóng một vai trò quan trọng trong quản lý tài khóa.

Các quỹ nhà nước có thể đầu tư vào tiền gửi nước ngoài, vàng, SDR, vị thế dự trữ của IMF hoặc các loại tiền tệ dự trữ như đô la, euro hoặc yên. Các quỹ của chính phủ có thể được đăng ký dưới dạng công ty đầu tư, quỹ hưu trí của chính phủ, quỹ dầu mỏ có chủ quyền, v.v.

Như vậy, Ả Rập Xê Út đang đầu tư 10 tỷ USD vào nền kinh tế Nga thông qua quỹ có chủ quyền của Quỹ Đầu tư Công Vương quốc Ả Rập Xê Út (PIF). Quỹ này thường tài trợ cho các dự án đầu tư lớn, và tổng vốn đầu tư của quỹ không được tiết lộ, mặc dù theo một số ước tính, nó có thể vượt quá 380 tỷ USD.

1) Quỹ Hưu trí Chính phủ Toàn cầu - 882 tỷ USD

Khối lượng của quỹ có chủ quyền Na Uy là 882 tỷ đô la, được thành lập vào năm 1990 với tên gọi Quỹ Dầu mỏ Nhà nước, năm 2006 được đổi tên thành Quỹ Hưu trí Chính phủ Toàn cầu (GPFG).

Quỹ tích lũy tất cả các khoản thu từ lĩnh vực dầu khí, nếu cần, nó sẽ bù đắp thâm hụt ngân sách. Khoảng 60% tài sản được đầu tư vào cổ phiếu (đến cuối năm 2012, GPFG sở hữu 1,2% cổ phiếu của tất cả các công ty giao dịch trên các sàn chứng khoán trên thế giới), phần còn lại - vào trái phiếu chính phủ và bất động sản. Quỹ là cổ đông lớn nhất ở Châu Âu.

Quỹ Chủ quyền Na Uy tuyên bố mục tiêu của mình là tiết kiệm nguồn thu từ dầu mỏ của đất nước cho các thế hệ tương lai. GPFG được coi là quỹ có chủ quyền lớn nhất, với tài sản ước tính khoảng 5,4 nghìn tỷ NOK (880 tỷ USD).

2) Cơ quan Đầu tư Abu Dhabi (ADIA) 773 tỷ USD

ADIA chưa bao giờ công bố giá trị tài sản của mình, nhưng các chuyên gia ước tính chúng vào khoảng từ 650 tỷ đến 875 tỷ USD. Nó được thành lập vào năm 1976. Các nhà phân tích từ Sovereign Wealth Funds Institute ước tính khoản đầu tư là 773 tỷ USD.

ADIA quản lý nguồn vốn khổng lồ và là quỹ đầu tư quốc tế lớn nhất. Do quy mô của nó, quỹ có tác động đáng kể đến tài chính quốc tế.

Hàng năm, nó nhận được 70% thặng dư ngân sách, cũng như cổ tức từ công ty độc quyền dầu khí nhà nước ADNOC.

Hơn 75% tài sản của ADIA được đặt dưới sự quản lý của các quỹ đầu tư nước ngoài, chủ yếu là các quỹ của Mỹ.

Phần lớn quỹ được chuyển vào cổ phiếu của các công ty có thị trường phát triển và trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ. Quỹ quản lý lượng dầu gió của tiểu vương quốc này, ước tính khoảng 1 nghìn tỷ đô la.

3) Quỹ chủ quyền Ả Rập Xê Út (SAMA Foreign Holdings) - 757,2 tỷ USD

Khối lượng của quỹ chủ quyền của nhà sản xuất và xuất khẩu dầu lớn nhất thế giới ước tính khoảng 757,2 tỷ USD.

Nó đã tồn tại ở dạng hiện tại kể từ năm 2008, khi 300 tỷ đô la tài sản của Cơ quan tiền tệ được chuyển giao cho nó Ả Rập Saudi(hoạt động như một ngân hàng trung ương) và 60 tỷ đô la từ các quỹ hưu trí địa phương.

Nguồn thu nhập chính là thu nhập từ xuất khẩu dầu mỏ. Thông tin về chiến lược đầu tư và cơ cấu tài sản của quỹ không được công khai.

4) Tập đoàn Đầu tư Trung Quốc - 746,7 tỷ USD

Quỹ được thành lập vào năm 2007 để quản lý một phần dự trữ ngoại hối của Trung Quốc (200 tỷ yên) với lợi suất cao hơn so với chiến lược thận trọng đầu tư vào trái phiếu chính phủ của Mỹ.

Hơn 30% danh mục đầu tư của CIC rơi vào cổ phiếu, chủ yếu là các công ty tài chính và CNTT. Khoảng 40% tổng tài sản được đặt ở nước ngoài, phần lớn đóng góp vào sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ và châu Âu.

Tài sản cố định của công ty được đầu tư thay mặt cho chính phủ vào thị trường trong nước, hầu hết vào các tập đoàn lớn. Một phần đáng kể của danh mục đầu tư đã được đầu tư vào các công ty và dự án năng lượng trong một thời gian dài do tầm quan trọng chiến lược của chúng. Tuy nhiên, sau cuộc khủng hoảng, những khoản đầu tư như vậy không còn mang lại lợi nhuận như mong đợi.

Gần đây, đã có sự thay đổi trong phạm vi đầu tư của quỹ sang đầu tư vào nông nghiệp, và theo chiều dọc, trong toàn ngành, từ trồng trọt và tưới tiêu, kết thúc bằng sản xuất sản phẩm cuối cùng và chăn nuôi. Các đối tượng đầu tư nằm trên toàn thế giới, không tham chiếu đến các quốc gia riêng lẻ.

5) Cơ quan đầu tư Kuwait - 548 tỷ USD

Khối lượng của quỹ Kuwait Investment Authority (KIA) là 548 tỷ đô la.

Nó đã tồn tại từ năm 1953 và được coi là quỹ tài sản có chủ quyền lâu đời nhất thế giới.

Nó bao gồm Quỹ dự trữ, thực hiện các chức năng của ngân khố và là chủ sở hữu của tất cả tài sản của nhà nước, và Quỹ cho các thế hệ tương lai, hàng năm nhận 10% tất cả các khoản thu của nhà nước.

Các tài sản chính bao gồm cổ phần tại Daimler AG, BP và Bank of America Merrill Lynch.

6) Quỹ Quản lý Thị trường Ngoại hối Trung Quốc (Công ty Đầu tư SAFE) - 547 tỷ USD

Trên thực tế, nó là một quỹ quản lý nhà nước đối với thị trường ngoại hối của CHND Trung Hoa. Nó hoạt động dưới hình thức một công ty con thương mại của Cơ quan Quản lý Nhà nước được đăng ký tại Hồng Kông, nơi quản lý vàng và dự trữ ngoại hối của Trung Quốc (3,5 nghìn tỷ yên).

Hội đồng quản trị của công ty bao gồm các đại diện chính thức của ban quản trị. Quỹ đang hoạt động tích cực trên thị trường chứng khoán Anh, danh mục đầu tư của nó bao gồm cổ phần tại Royal Dutch Shell, Rio Tinto, Barclays, BHP Billiton. Trước hết, quỹ này là quỹ tiền tệ dự trữ của Trung Quốc.

Các mục tiêu chính của quỹ là tạo ra thu nhập bổ sung từ các nguồn lực của quỹ, mở rộng đa dạng hóa các khoản đầu tư, và cũng giảm sự phụ thuộc của nền kinh tế Trung Quốc vào biến động của đồng đô la. SAFE có thể đầu tư vào nhiều loại công cụ: cổ phiếu của các công ty quốc tế và địa phương, trái phiếu và các công cụ nợ khác.

7) Quỹ trao đổi cơ quan tiền tệ Hồng Kông - 400,2 tỷ USD

Khối lượng quỹ tiền tệ của Quỹ Trao đổi Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông là 400,2 tỷ USD.

Quỹ Chủ quyền Hồng Kông được thành lập vào năm 1993 và bao gồm một Quỹ dự trữ được thiết kế để hỗ trợ tỷ giá hối đoái của đồng đô la Hồng Kông so với đô la Mỹ và một quỹ đầu tư cho các thế hệ tương lai.

Tài sản được đặt 77% bằng cổ phiếu, phần còn lại - trái phiếu chính phủ. Đồng thời, gần 90% rơi vào chứng khoán bằng đô la Mỹ.

Mục đích chính của quỹ là duy trì sự ổn định của hệ thống tài chính và tiền tệ của Hồng Kông và duy trì vị thế của một tổ chức quốc tế Trung tâm tài chính sau Hồng Kông.

Theo cơ cấu, quỹ được chia thành 3 danh mục:

- Bảo hiểm - là một tấm đệm an toàn cho hệ thống tiền tệ của Hồng Kông. Bao gồm các chứng khoán đô la có tính thanh khoản cao.

- Đầu tư - nhằm mục đích đầu tư dài hạn. Bao gồm cổ phiếu và trái phiếu của các nước OECD.

- Chiến lược - đầu tư vào cổ phiếu của sàn giao dịch chứng khoán và cơ quan thanh toán bù trừ Hồng Kông.

Nó có 2 công ty con: RGIC - Real Gate Investment Company - được thành lập để đầu tư vào hai liên doanh khác nhau trong lĩnh vực bất động sản ở nước ngoài và EFIC - Eight Finance Investment Company - tham gia vào các khoản đầu tư thay thế.

8) Tập đoàn đầu tư của Chính phủ Singapore (GIC) - 344 tỷ USD

Quỹ đầu tư của Chính phủ Singapore Investment Corporation (GIC) đạt 344 tỷ USD.

Quỹ Đầu tư Chính phủ Singapore (GIC) được chính phủ Singapore thành lập năm 1981 để quản lý các tài sản ở nước ngoài.

GIC đầu tư vào nhiều loại tài sản - thị trường nợ, cổ phiếu, bất động sản, các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng, phát triển tài nguyên thiên nhiên.

Trong danh mục đầu tư của GIC, tỷ trọng đầu tư thay thế (bất động sản, cơ sở hạ tầng) cao bất thường đối với các quỹ có chủ quyền - 27% tổng tài sản (cổ phiếu chiếm 45%, khác - trái phiếu chính phủ và tiền mặt)

9) Cơ quan đầu tư Qatar - 256 tỷ USD

Quỹ Chủ quyền Qatar được thành lập vào năm 2005 để quản lý nguồn thu từ dầu khí từ chính phủ Qatar.

Giá trị tài sản của ông là 256 tỷ USD. Ông là cổ đông của các công ty ô tô Volkswagen Group và Fisker Automotive, ngân hàng đầu tư Barclays và Credit Suisse, xưởng phim Miramax Films, câu lạc bộ bóng đá và bóng ném Paris Saint-Germain, dầu và công ty khí đốt Royal Dutch Shell, v.v.

Ông sở hữu khối bất động sản trị giá 4 tỷ USD tại Pháp.

Vào tháng 10 năm 2014, Cơ quan Đầu tư Qatar đã ký một thỏa thuận với CITIC Group Corp. để khởi động một quỹ mới trị giá 10 tỷ đô la sẽ đầu tư vào Trung Quốc.

10) Quỹ An sinh Xã hội Quốc gia Trung Quốc (National Social Security Fund, NSSF) - 236 tỷ USD

Đây là quỹ hưu trí lớn nhất của Trung Quốc. Được thành lập bởi Hội đồng Nhà nước CHND Trung Hoa vào năm 2000 như một "quỹ dự trữ chiến lược" để duy trì tính bền vững của hệ thống lương hưu và giải quyết các vấn đề xã hội do dân số già gây ra.

Nó nhận được tiền từ ngân sách, cũng như 10% từ IPO của các công ty nhà nước Trung Quốc trên các sàn giao dịch nước ngoài.

Đóng vai trò của một nhà đầu tư tổ chức lớn trên thị trường trong nước. Ở thị trường trong nước, nó đầu tư vào tiền gửi ngân hàng, trái phiếu kho bạc, trái phiếu doanh nghiệp, các sản phẩm có cấu trúc, quỹ đầu tư, cổ phiếu, quỹ công nghiệp và tín chấp.

Phạm vi đầu tư nước ngoài thậm chí còn rộng hơn: ngoài các công cụ tương tự như trong danh mục đầu tư trong nước, tất cả các loại trái phiếu, CDS, hoán đổi, hợp đồng tương lai, cũng như bất kỳ khoản đầu tư nào được chính phủ chấp thuận đều được thêm vào.

53,95% quỹ được quản lý bởi các quỹ bên ngoài. Ngoài các quỹ phương Tây lớn nhất, NSSF đã đầu tư vào 16 quỹ đầu tư mạo hiểm và quỹ đầu tư tư nhân (Hony Capital, CDH Investments, CITIC Capital, SAIF Partners, CITIC Private Equity, Bohai Capital và New Horizon Capital, v.v.).

Quỹ chủ quyền của Nga

Nga có một lịch sử tương đối ngắn, nhưng khá đặc biệt về sự phát triển của các quỹ có chủ quyền. Bắt đầu từ năm 2004 với một quỹ - Quỹ Bình ổn của Liên bang Nga, vào năm 2008, trước thềm khủng hoảng, đất nước này đã có hai quỹ khá lớn, trong đó có một quỹ - Quỹ Phúc lợi Quốc gia. Tuy nhiên, khi kết thúc khủng hoảng, trong trung hạn, cả hai quỹ có thể không còn tồn tại, chỉ hoàn thành một phần nhiệm vụ được giao.

Lịch sử tóm tắt, sứ mệnh và loại quỹ

Thành lập quỹ có chủ quyền đầu tiên của Nga - Quỹ Bình ổn Liên bang Nga- gắn liền với ý tưởng thể chế hóa thặng dư ngân sách liên bang, đã được hình thành dưới hình thức cân đối tài khoản ngân sách với Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga từ năm 2000. Hiểu được bản chất cơ hội của nguồn thu ngân sách trong bối cảnh giá dầu tăng trên thị trường thế giới, mong muốn ngăn chặn sự gia tăng tỷ lệ các nghĩa vụ chi ngân sách, Chính phủ Liên bang Nga
Năm 2003, nó đề xuất thành lập Quỹ Bình ổn, quỹ này sẽ nhận thu nhập vượt quá (so với giá trị lý thuyết tại một mức giá dầu dài hạn nhất định - giá cắt lỗ hoặc giá cơ sở) từ sản xuất và xuất khẩu dầu.

Luật Liên bang "Về việc bổ sung Bộ luật Ngân sách của Liên bang Nga trong một phần của việc thành lập Quỹ Bình ổn của Liên bang Nga"
Số 184-FZ, trên cơ sở Quỹ Bình ổn Liên bang Nga được thành lập vào năm 2004, được thông qua vào ngày 23 tháng 12 năm 2003.

Mục đích của việc thành lập Quỹ Bình ổn của Liên bang Nga là để đảm bảo cân bằng ngân sách liên bang đồng thời giảm giá dầu xuống dưới mức cơ bản. Theo Bộ Tài chính Liên bang Nga, “Quỹ đóng góp vào sự ổn định phát triển kinh tế của đất nước, là một trong những công cụ chính để thắt chặt thanh khoản dư thừa, giảm áp lực lạm phát, giảm sự phụ thuộc nền kinh tế quốc dân khỏi những biến động bất lợi trong thu nhập xuất khẩu hàng hóa. ” Do đó, ở giai đoạn đầu thành lập, Quỹ là một phiên bản cổ điển của quỹ bình ổn nguyên vật liệu, được thiết kế để giảm bớt những biến động thị trường trong thu ngân sách của chính phủ trung ương. Các nguồn lực của Quỹ chỉ có thể được sử dụng để bù đắp thâm hụt ngân sách liên bang nếu giá dầu giảm xuống dưới mức giá cơ bản. Tuy nhiên, nếu số tiền tích lũy của các quỹ của Quỹ vượt quá 500 tỷ rúp, số tiền vượt quá có thể được sử dụng cho các mục đích khác.

Có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2004, giá cơ bản được đặt ở mức 20 đô la cho mỗi thùng Ural, và có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2006, giá cắt lỗ được nâng lên 27 đô la. Mặc dù giá dầu tiếp tục tăng, nhưng việc “cắt giảm giá” không được thực hiện nữa do nguy cơ lạm phát gia tăng và sự phụ thuộc ngày càng tăng của ngân sách vào các điều kiện kinh tế nước ngoài.

Kể từ năm 2005, nguồn lực của Quỹ đã vượt quá mức 500 tỷ rúp. (1.387,8 tỷ rúp), một số trong số đó được hướng đến các mục đích khác, cụ thể là để trả nợ nước ngoài của Liên bang Nga (643,1 tỷ rúp) và trang trải khoản thâm hụt của Quỹ hưu trí của Liên bang Nga (30 tỷ rúp, cm.chuyển hướng. một).

Bàn1

Động thái chuyển dịch các nguồn tài chính của Quỹ Bình ổn Liên bang Nga
trong năm 2004–2007, tỷ rúp

năm	Thu nhập = earnings				Cách sử dụng			Số dư cuối năm
năm	Tổng cộng	Xuất khẩu nghĩa vụ	MET (dầu)	Ghi có số dư FB	Trả nợ bên ngoài	Tài trợ của các tổ chức phát triển	Trang trải khoản thâm hụt của Quỹ hưu trí của Liên bang Nga	Số dư cuối năm

Nguồn:Kho bạc Liên bang Nga

Năm 2005, với chi phí của Quỹ Bình ổn, khoản nợ nước ngoài của Liên bang Nga đã được hoàn trả với số tiền là 643,1 tỷ rúp, bao gồm:

93,5 tỷ rúp (tương đương 3,3 tỷ USD) - trả nợ cho Quỹ Tiền tệ Quốc tế;

430,1 tỷ rúp (tương đương 15 tỷ USD) - trả nợ cho các nước - thành viên Câu lạc bộ Paris;

123,8 tỷ rúp (tương đương 4,3 tỷ USD) - trả khoản nợ cho Vnesheconombank trên các khoản vay do Bộ Tài chính Liên bang Nga cung cấp trong giai đoạn 1998-1999 để trả nợ và phục vụ các khoản nợ công nước ngoài của Liên bang Nga.

Năm 2006, 604,7 tỷ rúp đã được chi để trả nợ bên ngoài và năm 2007 là 33,7 tỷ rúp.

Năm 2005, 30,0 tỷ rúp. (tương đương 1,04 tỷ đô la Mỹ) đã được sử dụng để trang trải khoản thâm hụt của Quỹ Hưu trí của Liên bang Nga, và trong năm 2007 - 300,0 tỷ rúp. tài trợ cho các tổ chức phát triển (Rosnano - 30 tỷ rúp, Vnesheconombank - 180 tỷ rúp, Quỹ đầu tư - 90 tỷ rúp)

Vào thời điểm chia tách Quỹ vào năm 2008, tổng số tiền của quỹ lên tới 3851,8 tỷ rúp. (157,38 tỷ đô la Mỹ), chiếm khoảng 11,6% GDP hàng năm của Liên bang Nga ( cơm. một).

Bức tranh 1

Tổng số tiền của Quỹ Bình ổn Liên bang Nga

Nguồn:Bộ Tài chính Liên bang Nga

Kể từ ngày 1 tháng 2 năm 2008, Quỹ Bình ổn của Liên bang Nga được chia thành hai phần: Quỹ Dự trữ (khối lượng ban đầu là 3.069,0 tỷ rúp) và Quỹ Phúc lợi Quốc gia (782,8 tỷ rúp, sau đây gọi là NWF)

Quỹ Dự trữ, giống như Quỹ Bình ổn trước đây, là một phần của ngân sách liên bang. Quỹ được thiết kế để đảm bảo rằng tiểu bang hoàn thành các nghĩa vụ chi tiêu của mình trong trường hợp giảm nguồn thu từ dầu khí cho ngân sách liên bang. Giá trị định mức của Quỹ dự trữ được quy định ở mức bằng 10% GDP. Ngược lại với Quỹ bình ổn Liên bang Nga, ngoài nguồn thu ngân sách liên bang từ sản xuất và xuất khẩu dầu, nguồn hình thành Quỹ dự trữ còn là nguồn thu ngân sách liên bang từ sản xuất và xuất khẩu khí đốt.

Hình 2

Tổng số tiền của Quỹ dự trữ

Nguồn:Bộ Tài chính Liên bang Nga

Quỹ phúc lợi quốc gia là một bộ phận của quỹ ngân sách liên bang được hạch toán và quản lý riêng biệt nhằm đảm bảo đồng tài trợ cho các khoản tiết kiệm lương hưu tự nguyện của công dân Nga, cũng như đảm bảo sự cân bằng (bảo hiểm thâm hụt) của ngân sách hưu trí. Quỹ của Liên bang Nga.

Hình 3

Tổng số tiền của Quỹ Quốc gia giàu có

Nguồn:Bộ Tài chính Liên bang Nga.

Quỹ Dự trữ thực sự đã trở thành một cơ quan kế thừa chức năng của Quỹ Bình ổn, vì nó là một phần của quỹ ngân sách liên bang được hạch toán và quản lý riêng biệt nhằm mục đích chuyển dầu và khí trong trường hợp không đủ thu nhập từ dầu và khí để hỗ trợ tài chính. chuyển giao này. Quỹ dự trữ được hình thành với chi phí thu từ dầu và khí đốt của ngân sách liên bang với số tiền vượt quá quỹ đã được phê duyệt đối với năm tài chính giá trị của việc chuyển giao dầu khí, với điều kiện là khối lượng tích lũy của Quỹ dự trữ không vượt quá giá trị tiêu chuẩn của nó; cũng như chi phí thu nhập từ việc quản lý Quỹ Dự trữ. Nói cách khác, nó là một quỹ bình ổn hàng hóa cổ điển.

Ngược lại, NWF gần giống với các quỹ có chủ quyền hoặc quỹ tài nguyên của các thế hệ tương lai, và được hình thành với chi phí từ nguồn thu từ dầu khí của ngân sách liên bang với số tiền vượt quá số lượng chuyển giao dầu khí được phê duyệt cho các khoản tài chính tương ứng. năm, nếu số tiền tích lũy của Quỹ Dự trữ đạt (vượt quá) giá trị định mức của nó, cũng như với chi phí thu nhập từ việc quản lý các quỹ của NWF.

Tính đến ngày 1 tháng 6 năm 2010, khối lượng của Quỹ Dự trữ Liên bang Nga giảm xuống còn 1.197,66 tỷ rúp (39,27 tỷ đô la Mỹ). Khối lượng của Quỹ tài sản quốc gia là 2616,54 tỷ rúp (85,8 tỷ đô la Mỹ).

Khung pháp lý và trách nhiệm giải trình

Như đã đề cập ở trên, năm 2003 Luật Liên bang
“Về những sửa đổi đối với Bộ luật Ngân sách của Liên bang Nga trong một phần của việc thành lập Quỹ Bình ổn của Liên bang Nga” ngày 23 tháng 12 năm 2003 số 184-FZ, trên cơ sở đó Quỹ Bình ổn của Liên bang Nga được thành lập trong năm 2004. Chương 13.1 đã được đưa vào Bộ luật Ngân sách của Liên bang Nga theo luật, bộ luật này đã thiết lập nền tảng cho việc hình thành Quỹ Bình ổn và trình tự sử dụng Quỹ này.

Theo luật này, Quỹ Bình ổn là một bộ phận của ngân sách liên bang, được hình thành do giá dầu vượt quá giá dầu cơ bản, phải được hạch toán, quản lý và sử dụng riêng biệt để đảm bảo cân đối của ngân sách liên bang khi giá dầu giảm xuống dưới mức cơ bản.

Các nguồn hình thành ban đầu của Quỹ Bình ổn là:

các khoản thu bổ sung của ngân sách liên bang, được hình thành bằng cách tính toán do giá dầu vượt quá giá cơ sở;

số dư của các quỹ ngân sách liên bang vào đầu năm tài chính tương ứng, theo thứ tự, bao gồm cả thu nhập nhận được từ việc bố trí các quỹ từ Quỹ Bình ổn.

Các khoản thu ngân sách liên bang bổ sung được ghi có vào Quỹ Bình ổn trong tháng hiện tại được xác định là tổng của:

thu thực tế vào ngân sách liên bang của thuế hải quan xuất khẩu đối với dầu thô trong tháng hiện tại, nhân với tỷ lệ chênh lệch giữa thuế suất hải quan xuất khẩu đối với dầu thô của tháng hiện tại và tỷ lệ ước tính của mức thuế cơ sở nêu trên. giá dầu đến mức thuế suất thuế hải quan xuất khẩu hiện hành của tháng đối với dầu thô;

số thu thực tế vào ngân sách liên bang về thuế khai thác khoáng sản (dầu) trong tháng hiện tại, nhân với tỷ lệ chênh lệch giữa thuế suất hiện hành của thuế khai thác khoáng sản (dầu) và tỷ lệ ước tính của cho biết tính theo giá dầu cơ sở hiện hành bằng thuế suất tháng hiện hành đối với hoạt động khai thác khoáng sản (dầu).

Bộ luật Ngân sách của Liên bang Nga chỉ quy định một hướng cho việc sử dụng Quỹ Bình ổn, đó là tài trợ cho thâm hụt ngân sách liên bang “khi giá dầu giảm xuống dưới mức cơ bản, cũng như cho các mục đích khác nếu số tiền tích lũy của Quỹ Bình ổn Quỹ vượt quá 500 tỷ rúp. ”

Quản lý Quỹ Bình ổn, phù hợp với Điều khoản. 96.4 của RF BC, được giao cho Bộ Tài chính Nga, tuy nhiên, một số chức năng có thể được thực hiện bởi Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga. Danh sách các chức năng được thực hiện
Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga, Bộ luật Ngân sách không nêu rõ.

Trong thời gian hoạt động của Chương 13.1 của RF BC, nó đã có những thay đổi, chủ yếu liên quan đến mức giá dầu cơ bản, nhưng không ảnh hưởng đến việc quản lý tài sản của quỹ, cũng như các vấn đề sử dụng chúng. Ở cấp độ dưới luật, thủ tục quản lý nguồn vốn của Quỹ Bình ổn được quy định bởi một số hành vi pháp lý, trong đó quan trọng nhất là:

Nghị định của Chính phủ Liên bang Nga ngày 30 tháng 9 năm 2004 số 508 và ngày 21 tháng 4 năm 2006 số 229
"Về thủ tục quản lý các quỹ của Quỹ Bình ổn Liên bang Nga"

Nghị định của Chính phủ Liên bang Nga ngày 23 tháng 1 năm 2004 số 31 “Về việc phê duyệt Quy tắc chuyển các khoản thu bổ sung của ngân sách liên bang, số dư của các quỹ ngân sách liên bang vào đầu năm tài chính và thu nhập từ việc bố trí các quỹ của Quỹ bình ổn của Liên bang Nga đến Quỹ bình ổn của Liên bang Nga ”

Lệnh của Bộ Tài chính Liên bang Nga ngày 28 tháng 1 năm 2004 Số 20 “Về việc phê duyệt Quy chế tính toán và chuyển cho Quỹ Bình ổn Liên bang Nga các khoản thu ngân sách liên bang bổ sung và số dư ngân sách liên bang tại đầu năm tài chính ”

Lệnh của Bộ Tài chính Liên bang Nga ngày 22 tháng 5 năm 2006 số 158 “Về việc phê duyệt các tiêu chuẩn cho các điều khoản tối thiểu và tối đa khi đáo hạn các vấn đề về nghĩa vụ nợ của các quốc gia nước ngoài, trong đó quỹ của Quỹ Bình ổn của Liên bang Nga có thể được đặt. ”

Đặc biệt quan tâm là các Nghị định của Chính phủ Liên bang Nga ngày 30 tháng 9 năm 2004 số 508 “Về thủ tục quản lý các quỹ của Quỹ Bình ổn Liên bang Nga” và ngày 21 tháng 4 năm 2006 số 229 “Về thủ tục để quản lý các quỹ của Quỹ Bình ổn Liên bang Nga ”. Một trong những việc cốt yếu giai đoạn đầu là tạo điều kiện để Ngân hàng Trung ương đầu tư nguồn lực của Quỹ Bình ổn Liên bang Nga ra nước ngoài và cung cấp ít nhất một số bảo đảm để bảo vệ họ trước các yêu sách từ các chủ nợ nước ngoài. Được đầu tư vào các công cụ tài chính nước ngoài, quỹ ngân sách liên bang mất tư cách quỹ công và do đó, bất kỳ quyền miễn trừ nào về quyền tài phán của tiểu bang.

Nghị định số 508 ngày 30 tháng 9 năm 2004 quy định về phương thức chuyển nhượng đầu tư như sau. Các khoản tiền của quỹ được tách ra một cách hợp pháp khỏi các quỹ của Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga 1 và được coi là khoản đầu tư “thương mại” hợp pháp của Liên bang Nga với tư cách là một pháp nhân. Điều này đã tạo ra những rủi ro nhất định cho các khoản đầu tư nước ngoài của Quỹ Bình ổn, vì quyền miễn trừ theo thẩm quyền của Liên bang Nga liên quan đến các quỹ này không được cung cấp. Do đó, có khả năng bị các chủ nợ nước ngoài tịch thu tài sản của Quỹ Bình ổn.

Chính phủ lo sợ về rủi ro tịch thu các khoản tiền 2 này, và với việc thông qua Nghị định “Về thủ tục quản lý các nguồn vốn của Quỹ Bình ổn Liên bang Nga” ngày 21 tháng 4 năm 2006 số 229, Chính phủ đã cố gắng cung cấp cho họ tình trạng của các quỹ được sử dụng cho các mục đích “nhà nước và phi thương mại” 3 được cấp quyền miễn trừ theo thẩm quyền. Vì vậy, các quỹ đặt ở nước ngoài đã được chuyển sang trạng thái của các quỹ thuộc Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga.

Nghị quyết quy định thủ tục sau để đầu tư các khoản tiền của Quỹ Bình ổn: chúng được chuyển đến Kho bạc Liên bang, sau đó Kho bạc đặt chúng vào một tài khoản đặc biệt với Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga, nhưng không phải trên cơ sở quản lý. thỏa thuận, như trước đây, nhưng trên cơ sở thỏa thuận tài khoản ngân hàng. Tại vì các khoản tiền gửi trong tài khoản ngân hàng chính thức trở thành tài sản của ông, điều này cho phép Ngân hàng Trung ương đầu tư chúng ra nước ngoài như các quỹ riêng được sử dụng cho “các mục đích phi thương mại của nhà nước”. Đồng thời, Bộ Tài chính giữ quyền chủ yếu quản lý quá trình đầu tư khi thực hiện trích lập vốn từ Quỹ bình ổn 4.

Trong đó, Bộ Tài chính xác định:

cơ cấu tiền tệ định mức của Quỹ bình ổn, quy trình đưa cơ cấu tiền tệ thực tế của Quỹ bình ổn phù hợp với định mức;

tiêu chuẩn cho các điều khoản tối thiểu và tối đa để đáo hạn các vấn đề về nghĩa vụ nợ,

thủ tục tính và ghi có tiền lãi phát sinh trên số dư các quỹ trên tài khoản ghi quỹ của Quỹ Bình ổn và các điều kiện khác của thỏa thuận tài khoản ngân hàng;

thủ tục tương tác với Kho bạc Liên bang khi thực hiện các hoạt động trên tài khoản để ghi nhận các khoản tiền của Quỹ Bình ổn.

Quy định về các vấn đề kiểm soát quá trình sử dụng Quỹ bình ổn được giới hạn ở việc Bộ Tài chính Nga có nghĩa vụ báo cáo Chính phủ Liên bang Nga hàng quý và hàng năm về tình trạng của các chỉ số sau:

số ngoại tệ được phép thu được và số ngoại tệ được phép đưa vào tài khoản để hạch toán các quỹ của Quỹ Bình ổn;

lãi suất tính toán đối với việc sử dụng các nguồn vốn trên tài khoản để hạch toán các nguồn vốn của Quỹ Bình ổn;

số thu nhập ước tính để sử dụng các quỹ trong tài khoản của Quỹ Bình ổn;

tên và đặc điểm chính của các nghĩa vụ nợ của nước ngoài được mua bằng chi phí của Quỹ Bình ổn;

thu nhập nhận được từ việc đặt Quỹ bình ổn đối với các nghĩa vụ nợ của nhà nước đối với các loại nghĩa vụ nợ của nhà nước ở nước ngoài;

thông tin số dư các quỹ trên tài khoản ghi thu Quỹ Bình ổn (trong năm);

thông tin về số tiền lãi đã trả trong năm qua đối với việc sử dụng kinh phí trên tài khoản ghi quỹ của Quỹ Bình ổn (trong năm);

thu nhập hàng năm nhận được từ việc đặt Quỹ bình ổn đối với nghĩa vụ nợ của nhà nước ở nước ngoài theo loại nghĩa vụ nợ của nhà nước (năm).

Vào năm 2007, thủ tục hình thành quỹ tích lũy nguồn thu từ dầu khí của ngân sách liên bang, cũng như thủ tục quản lý quỹ của họ, đã được thay đổi hoàn toàn. Các sửa đổi liên quan đã được thực hiện bởi Luật Liên bang số 63-FZ ngày 26 tháng 4 năm 2007 “Về việc sửa đổi Bộ luật Ngân sách của Liên bang Nga liên quan đến Quy trình Ngân sách và Đưa các Đạo luật Lập pháp riêng lẻ của Liên bang Nga phù hợp với Luật Ngân sách của Liên bang Nga ”. Theo luật này, Quỹ Bình ổn được chia thành hai phần và trên cơ sở đó, những phần sau được tạo ra:

1. Quỹ Dự trữ, nhằm giảm thiểu rủi ro của nền kinh tế Nga trong trường hợp giá năng lượng trên thị trường thế giới giảm mạnh (Điều 96,9 của BC RF);

2. Quỹ Tài sản Quốc gia, để đảm bảo đồng tài trợ cho các khoản tiết kiệm hưu trí tự nguyện của công dân Liên bang Nga, cũng như đảm bảo cân đối (bù đắp thâm hụt) ngân sách của Quỹ Hưu trí Liên bang Nga (Điều 96.10 của RF BC).

Ngoài ra, bắt đầu từ năm 2007, một phần doanh thu từ dầu khí bắt đầu được sử dụng như một phần của ngân sách liên bang để thực hiện, trước hết là quy mô lớn chương trình xã hội và tài trợ cho thâm hụt ngân sách liên bang thông qua cái gọi là "chuyển giao dầu và khí đốt" (Điều 96.8 của RF BC).

quỹ dự phòng

Quỹ Dự trữ được hình thành từ nguồn thu từ dầu khí của ngân sách liên bang với số tiền vượt quá số tiền chuyển giao dầu khí đã được phê duyệt cho năm tài chính tương ứng, với điều kiện là khối lượng tích lũy của Quỹ Dự trữ không vượt quá giá trị tiêu chuẩn của nó, như cũng như thu nhập từ việc quản lý Quỹ dự trữ.

P. 2 Nghệ thuật. 96.9 của RF BC thiết lập thủ tục xác định giá trị tiêu chuẩn của Quỹ Dự trữ. Theo đoạn này, nó được thiết lập theo giá trị tuyệt đối, được xác định trên cơ sở 10 phần trăm khối lượng tổng sản phẩm quốc nội dự báo cho năm tài chính tương ứng.

Tuy nhiên, hành động của một phần quan trọng của các tiêu chuẩn của Nghệ thuật. 96,9 của RF BC đã bị đình chỉ cho đến năm 2013. Quyết định tương ứng được đưa ra như một phần của các biện pháp chống khủng hoảng và được Liên bang Luật số phê duyệt. hành vi lập pháp của Liên bang Nga liên quan đến Luật Liên bang “Về ngân sách liên bang năm 2010 và cho giai đoạn kế hoạch 2011 và 2012”.

Cho đến năm 2013, thu nhập từ việc quản lý Quỹ Dự trữ được sử dụng để tài trợ cho các khoản chi ngân sách, thủ tục xác định quy mô của quỹ, được thiết lập theo đoạn 2 của Điều này. 96,9 có thể không được tôn trọng. Ngoài ra, cho đến năm 2013, Chính phủ Liên bang Nga có quyền, không cần sửa đổi luật liên bang về ngân sách liên bang, đưa ra quyết định về việc sử dụng Quỹ dự trữ và các số dư khác của ngân sách liên bang để thực hiện các khoản thanh toán nhằm giảm bớt nghĩa vụ nợ, giảm đi vay và đảm bảo sự cân bằng của ngân sách liên bang (bao gồm hỗ trợ tài chính cho việc vận chuyển dầu và khí đốt), bao gồm cả vượt quá tổng khối lượng chi tiêu ngân sách liên bang trong trường hợp này và trong giới hạn của việc tăng phân bổ ngân sách liên bang cho việc cung cấp chuyển tiền giữa các ngân sách nhằm đảm bảo sự cân bằng trong ngân sách của các quỹ nhà nước ngoài ngân sách của Liên bang Nga, với việc đưa ra những thay đổi thích hợp trong cơ cấu ngân sách hợp nhất của ngân sách liên bang 5.

quỹ tài sản quốc gia

Theo Art. 96.10 của RF BC, Quỹ Tài sản Quốc gia được hình thành với chi phí thu từ dầu khí của ngân sách liên bang với số tiền vượt quá số tiền chuyển giao dầu và khí đốt đã được phê duyệt cho năm tài chính tương ứng, nếu số tiền tích lũy của Quỹ Dự trữ đạt (vượt quá) giá trị tiêu chuẩn của nó, cũng như thu nhập từ việc quản lý quỹ Quỹ phúc lợi quốc gia. Khoản thu nhập sau, cũng như thu nhập từ việc quản lý quỹ dự phòng từ năm 2009 đến năm 2013, được chuyển sang tài trợ cho bên chi của ngân sách 6.

Tổ chức từ thiện của Nga trong tấm gương truyền thông (18)
Tài liệu
Các chính sách nhất quán được theo đuổi trong tối cao cộng hòa trong những năm này, mọi thứ ... Artemov, chủ tịch hội đồng tiếng Nga khoa học nhân đạo quỹ(RGNF) Vladimir ... và chi nhánh Karelian " tiếng Nga Trẻ em Sự thành lập". Vì vậy, với sự giúp đỡ của các nhân viên ...
Tổ chức từ thiện của Nga trong tấm gương truyền thông (27)
Tài liệu
Một điều: để bảo vệ một người " tối cao" quyền ăn cắp và hành vi sai trái. NHƯNG... văn phòng khu vực Công chúng quốc tế quỹ "tiếng Ngaquỹ hòa bình ", và tuổi trẻ ... các cuộc đàm phán với Rosfond ( tiếng Ngaquỹ hỗ trợ), đang xem xét ...
Bài giảng môn học "Lý thuyết về chứng khoán" (3)
Tài liệu
... tối caoquỹ- cấu trúc tài chính của một số tiểu bang, bao gồm tiếng Nga Bổ sung quỹ và Quỹ... tài sản của nước mình và của nước ngoài. Người mẫu tiếng Ngatối caoquỹ(giải thể trong dự trữ quốc tế và nằm ...

Nhờ vào giá caoĐối với dầu mỏ, các quỹ đầu tư có chủ quyền đã vượt qua các quỹ đầu cơ và quỹ cổ phần tư nhân cộng lại về mặt tài sản. Và cuộc khủng hoảng đã khiến họ trở thành những nhà đầu tư đáng mơ ước vào những bất động sản không thể tiếp cận cho đến nay. Nhưng hàng loạt thương vụ bất thành ở châu Âu và Mỹ khiến họ phải xem xét kỹ hơn đối tượng đầu tư. Do đó, các quỹ bắt đầu hướng về phía đông ngày càng nhiều hơn.

Vào tháng 3 năm 2012, các quỹ tài sản có chủ quyền quản lý 4,96 nghìn tỷ đô la, các chuyên gia tại Viện Quỹ tài sản có chủ quyền (Viện SWF) tính toán. Tính đến đầu năm, theo Dow Jones, con số này là 4,8 nghìn tỷ USD, trong khi tài sản của các quỹ đầu cơ và quỹ đầu tư tư nhân lần lượt là 1,8 nghìn tỷ USD và 2,6 nghìn tỷ USD. Trong vòng chưa đầy năm năm, các quỹ tài sản có chủ quyền đã tăng hơn một nửa. Các quỹ như vậy không thích công khai.

Các quỹ dưới sự quản lý của tổ chức lớn nhất trong số họ - Cơ quan Đầu tư Abu Dhabi (thành lập năm 1976), theo nhiều ước tính khác nhau, dao động từ 400 tỷ USD đến 800 tỷ USD. Quỹ lâu đời nhất trong số các quỹ có chủ quyền - Cơ quan Đầu tư Kuwait - được thành lập tại Năm 1953. Năm 2011 Ý, Nigeria, Papua công bố thành lập các quỹ có chủ quyền - New Guinea và Mông Cổ, đầu năm nay Gabon đã quyết định thành lập một quỹ mới.

Nhân viên cứu hộ ngân hàng

Khối tài sản kếch xù phần lớn là kết quả của việc giá dầu tăng cao trong những năm trước khủng hoảng. Năm 2003, một thùng dầu Brent có giá trung bình là 28,48 USD, năm 2006 - 66,11 USD, mùa hè năm 2008 giá lên tới 147,5 USD (số liệu của Thomson Reuters). Vào đầu cuộc khủng hoảng tài chính 2008, các quỹ đầu tư quốc gia có cả ý chí và khả năng đầu tư.

Sự khởi đầu của cuộc khủng hoảng đã thúc đẩy nhu cầu về loại tiền này. Các ngân hàng toàn cầu bắt đầu xóa sổ "tài sản độc hại", gặp khó khăn về thanh khoản và vốn. Các cơ quan quản lý yêu cầu tăng vốn và trong một số trường hợp, để tìm được người mua. Kết nối với các nhà đầu tư Trung Đông và tiền của họ rất hữu ích.

Năm 2007, quỹ Abu Dhabi đầu tư 7,5 tỷ USD vào Citi, CIC của Trung Quốc trả 5 tỷ USD cho 9,9% cổ phần của Morgan Stanley, Temasek của Singapore - 4,4 tỷ USD cho 9,5% cổ phần Merrill Lynch và 3 tỷ USD cho 2,1% Barclays, Dubai International Financial Center Investments - 1,8 tỷ USD cho 2,2% Deutsche Bank.

Vào tháng 12 năm 2007, Tập đoàn Đầu tư Singapore (GIC) đã phân bổ 9,7 tỷ USD cho UBS, năm 2008 - 14,4 tỷ USD khác và Citi - 6,8 tỷ USD. Khoản đầu tư vào UBS đã mang lại khoản lỗ cho quỹ Singapore, khoản đầu tư vào Citi - lãi. Tính đến tháng 9 năm 2011, khoản lỗ của GIC đối với các khoản đầu tư vào UBS đã lên tới 7,4 tỷ USD (dữ liệu của Bloomberg). Người Singapore đã bán một phần cổ phần của họ tại Citi vào năm 2009, thu về 1,6 tỷ USD.

Cổ phiếu của Citi cũng tạo ra lợi nhuận cho quỹ Kuwait. Vào năm 2009, hai năm sau khi mua 4,1 tỷ đô la cổ phiếu Citi, Cơ quan Đầu tư Kuwait báo cáo rằng họ đã kiếm được 1 tỷ đô la. Lợi tức từ khoản đầu tư đó là 37%. Quỹ Abu Dhabi, vốn đầu tư 7,5 tỷ USD vào Citi năm 2007, cuối cùng đã kiện ông ta. Quỹ này cáo buộc ngân hàng cung cấp thông tin không chính xác, yêu cầu hủy bỏ thỏa thuận và trả 4 tỷ USD cho nó, theo Reuters. Tại tòa sơ thẩm, quỹ thua lỗ và sau đó đã phản đối quyết định này.

Năm 2008, các quỹ đầu tư từ Qatar và Abu Dhabi đã cung cấp 7 tỷ bảng Anh cho Barclays, công ty muốn tồn tại qua cuộc khủng hoảng mà không cần viện trợ của nhà nước. Các cổ đông của Barclays đã ở bên cạnh họ - ngân hàng đã đồng ý trả 14% mỗi năm trên các tờ tiền, và các nhà đầu tư không bị thua lỗ. Sheikh Mansour, Thành viên gia đình cai trị Abu Dhabi và chủ sở hữu câu lạc bộ bóng đá Manchester City, đã mua tiền giấy trị giá 2 tỷ bảng và kiếm được 1,46 tỷ bảng từ chúng trong vòng chưa đầy một năm. Theo Reuters, tính chung khoản đầu tư vào Barclays đã mang lại cho Abu Dhabi 3 tỷ bảng Anh.

Năm 2010, Quỹ Qatar đã mua lại doanh nghiệp Brazil của công ty Santander của Tây Ban Nha với giá 2,72 tỷ USD, 500 triệu euro khác được nhận từ EFG Eurobank của Hy Lạp và Ngân hàng Alpha, vốn đang trong quá trình hợp nhất, từ quỹ này.

Với giá cao

Theo LHQ, các quỹ tài sản có chủ quyền ở Trung Đông - Saudi Arabia, Kuwait, Qatar và Abu Dhabi - đã mất 350 tỷ USD chỉ riêng do cuộc khủng hoảng năm 2008. Họ đã cố gắng giữ được tài sản của mình ở mức của năm trước đó chỉ nhờ vào các khoản truyền. các quỹ mới của các chính phủ. Cơ quan Đầu tư Abu Dhabi (ADIA) bị thiệt hại nhiều nhất - khoản lỗ lên tới 183 tỷ USD. Cơ quan Đầu tư Kuwait (KIA) ghi nhận khoản lỗ 94 tỷ USD, Cơ quan Đầu tư Qatar (QIA) - 27 tỷ USD, Cơ quan Tiền tệ Ả Rập Xê-út (SAMA) - 46 USD tỷ.

Báo cáo của Liên Hợp Quốc cho biết: “Sự sụp đổ gần đây của thị trường bất động sản và chứng khoán đã khiến các quỹ đầu tư có chủ quyền bị thiệt hại nặng nề, nhưng cũng mở ra cơ hội đầu tư”.

Bài học của năm 2008 đã được ghi nhớ. Trong năm 2009, các quỹ tài sản có chủ quyền do SWF giám sát đã thực hiện 113 khoản đầu tư trị giá 68,8 tỷ USD, giảm 40% so với năm 2008. Lĩnh vực tài chính có 28 khoản đầu tư trong năm 2009 trị giá 10,2 tỷ USD so với 49 thương vụ trị giá 81,7 tỷ USD năm 2008. Hoạt động của quỹ trong lĩnh vực bất động sản ngành đã giảm một nửa. Các quỹ đã chuyển trọng tâm sang các lĩnh vực khác, chủ yếu là năng lượng, các ngành công nghiệp khai thác và kỹ thuật. Tuy nhiên, bất chấp cuộc khủng hoảng, châu Âu vẫn là thị trường chính của các quỹ - chiếm 42,5% trong tổng số 29,2 tỷ USD.

Lễ tân lạnh lùng

Hầu hết các quỹ tài sản có chủ quyền thích đầu tư vào tài sản của Anh - chúng chiếm 17% tổng các khoản đầu tư toàn cầu của họ. Vương quốc Anh chưa bao giờ cản trở đầu tư của Trung Đông. Năm 2007, quỹ có chủ quyền của Kuwait và Qatar đã trở thành cổ đông lớn nhất của Sở giao dịch chứng khoán London (LSE), quỹ Qatar cũng sở hữu cửa hàng bách hóa Harrods.

TẠI lục địa châu Âu hoạt động của các quỹ có chủ quyền trong cuộc khủng hoảng không mấy hài lòng. Năm 2008, Tổng thống Pháp Nicolas Sarkozy hứa sẽ bảo vệ các công ty Pháp khỏi họ. Sarkozy nói: “Không nên xảy ra trường hợp Pháp không thể đáp trả trước sức mạnh ngày càng tăng của các quỹ có chủ quyền cực kỳ hung hăng theo logic kinh tế. “Pháp phải bảo vệ các công ty của mình và cho họ cơ hội phát triển và tự bảo vệ mình” (theo Reuters).

Cũng trong năm 2008, Đức đã thông qua luật yêu cầu quốc hội phê duyệt tất cả các khoản đầu tư trực tiếp nước ngoài trong việc bán hơn 25% vốn của một công ty Đức cho các nhà đầu tư không thuộc châu Âu.

Năm 2010, tình bạn với các nhà đầu tư Libya đã khiến Giám đốc điều hành của Unicredit người Ý, Alessandro Profumo, phải trả giá đắt. Ông đã phải từ chức khi người ta phát hiện ra rằng tỷ lệ kết hợp của Ngân hàng Quốc gia Libya và quỹ có chủ quyền tại thủ đô của ngân hàng này lên tới 7,6%.

Với các nhóm trên khắp thế giới

Không có lý do gì để giảm nhu cầu về tiền từ các quỹ có chủ quyền - đang có một cuộc khủng hoảng mới ở châu Âu, 30 ngân hàng địa phương cần huy động thêm 115 tỷ euro vốn. Gary Dugan, giám đốc của tập đoàn ngân hàng Emirates NBD, nói với ameinfo.com: “Nếu bạn đang tự hỏi nơi nào trên thế giới có thể tìm thấy những chiếc thùng trong suốt chứa đầy tiền, thì nó tập trung rất nhiều ở Trung Đông. Bạn có thể nói về chính phủ Singapore hoặc một số quỹ có chủ quyền khác, ông nói thêm, nhưng không có ý nghĩa gì nếu đến Anh để kiếm tiền và Mỹ cũng vậy, vì có lẽ không có tính thanh khoản cho bất kỳ quỹ hưu trí nào của nhà nước.

Các quỹ Trung Đông đã cung cấp một số chương trình hỗ trợ cho các nước khu vực đồng euro, Dugan nói. Ông nói, ví dụ, người Bồ Đào Nha và người Ailen đã yêu cầu sự giúp đỡ và "những quốc gia này không đến với tư cách là khu vực đồng euro, mà là những quốc gia riêng lẻ."

Còn lâu mới chắc chắn rằng các quỹ tài sản có chủ quyền sẽ tiếp tục giúp các nước khu vực đồng euro sống sót qua cuộc khủng hoảng hiện nay. Raj Madha, một nhà phân tích ngân hàng tại Rasmala Investments cho biết: “Chi tiêu tiền của chính phủ Trung Đông để cứu trợ Hy Lạp sẽ là một ý tưởng rất tồi. “Việc quyết định có giúp đỡ Hy Lạp hay không là tùy thuộc vào Đức và Châu Âu, và việc bên thứ ba chi tiêu tài sản của họ mà không có lý do chính đáng là điều vô nghĩa”.

Trong cuộc khủng hoảng vừa qua, có những giao dịch cụ thể có thể được chiết khấu theo giá thị trường, Dugan nhớ lại. “Có rất nhiều giao dịch tốt,” anh lưu ý, “đặc biệt may mắn cho người Qatar, người đã nhận được thu nhập tốt.” Nhưng các giao dịch đã được thực hiện gần đây, theo Dugan, được thực hiện theo giá thị trường và các nhà đầu tư Trung Đông sẽ chỉ quan tâm đến việc mua tài sản với giá chiết khấu.

Quỹ Chủ quyền Qatar đã hoạt động tích cực tại thị trường châu Âu trong vài năm qua. Ngoài các khoản đầu tư khủng hoảng, QIA đã đầu tư 20 tỷ USD vào cổ phiếu của các nhà sản xuất ô tô Đức là Porsche và Volkswagen, mua chiếc Harrods huyền thoại và tham gia vào liên doanh mua Làng Olympic London, tờ Middle East Time đưa tin. Cuối tháng 3, người ta biết đến cuộc đàm phán của gia đình cầm quyền Abu Dhabi với Ngân hàng Hoàng gia Scotland (82% vốn thuộc sở hữu nhà nước). Chính phủ Anh đang tìm người mua số cổ phần mà họ đang sở hữu. Trong số những thứ khác, người ta đã thảo luận rằng quỹ tài sản có chủ quyền của Abu Dhabi sẽ đầu tư 10 tỷ bảng Anh (16 tỷ USD) vào ngân hàng.

Tuy nhiên, hiện nay trọng tâm đầu tư ngày càng chuyển dịch từ tây sang đông. Vào cuối tháng 1, Thủ tướng Quốc vụ viện Trung Quốc Ôn Gia Bảo đã đến thăm Qatar lần đầu tiên. Trong chuyến thăm của ông, một thỏa thuận liên doanh trị giá 10 tỷ USD đã được ký kết với CNPC và Royal Dutch Shell của Trung Quốc, cũng như các hợp đồng trong lĩnh vực tài chính và thương mại. Qatar đã có các thỏa thuận tương tự với Nhật Bản, Nam Triều Tiên, Philippines, Việt Nam và Sri Lanka.

Cùng với chúng tôi

Một trong những quỹ có chủ quyền ở Trung Đông đã sẵn sàng đầu tư vào tất cả các giao dịch của Quỹ đầu tư trực tiếp Nga (RDIF). Kirill Dmitriev, Giám đốc điều hành của công ty quản lý RDIF cho biết đối với "quỹ có chủ quyền lớn này", đây sẽ là "khoản đầu tư lớn nhất vào quỹ". Quỹ Ả Rập, theo Dmitriev, sẽ tham gia vào tất cả các giao dịch cho 10-20% khối lượng của họ. Nhưng những người thú vị nhất sẽ có thể đóng góp thêm tiền - ví dụ, gấp 3 hoặc 5 lần so với RDIF. Họ không có giới hạn đầu tư, nhưng bản thân RDIF không muốn tăng quy mô của mục tự động lên hơn 30 - 40% tổng vốn đầu tư.