Метод наблюдения в юриспруденции. I

Факторы, влияющие на инвестиции и процесс инвестирования

Классификация инвестиций

Для учета͵ анализа, планирования и повышения эффективно­сти инвестиций необходима их научно обоснованная классифи­кация как на макро-, так и на микроуровне. Подобная классифи­кация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всœех сторон и на этой базе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики как на макро-, так и на микроуровне.

Инвестиции могут классифицироваться по следующим признакам:

1. по объектам вложений:

Реальные в свою очередь подразделяются: на развитие производства (реконструкцию и перевооружение, расширение производства, выпуск новой продукции, модернизацию продукции и освоение новых видов, приобретение нематериальных активов) и расширение непроизводственной сферы (жилищное строительство, сооружение спортивных и оздоровительных объектов) Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в ре­альные экономические активы: материальные ресурсы (элементы фи­зического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвести­ции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в эко­номической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями,

Финансовые разделяются на приобретение ценных бумаг и вложение в активы других предприятий Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы - ценные бумаги, паи и долевые участия, бан­ковские депозиты и т.п.

2. по характеру участия:

Прямые. Οʜᴎ выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования и направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых ин­тересов, а не только на получение дохода.

Косвенные, представляют из себясредства, вложен­ные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме при­роста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приоб­ретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

3. по периоду инвестирования:

Долгосрочные;

Среднесрочные;

Краткосрочные.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложе­ния капитала на период, не более одного года, под среднесрочными до трех пяти лет и под долгосрочны­ми инвестициями - вложения средств на срок более пяти лет обычно десять лет и более.

4. по формам собственности

Совместные;

Иностранные;

Государственные;

Частные.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые физическими лицами.

Государственные инвестиции - осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счёт средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.

Иностранные инвестиции - это вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государст­вами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

Под инвестициями внутри страны подразумеваются вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территори­альных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом принято понимать средства, вложен­ные в объекты инвестирования, размещенные за пределами тер­риториальных границ данной страны.

5. по региональному признаку

Зарубежные

Внутри страны

6. по признаку целœевого назначения будущих объектов:

На производственное строительство;

На строительство культурно-бытовых учреждений;

На строительство административных зданий;

На изыскательские и геологоразведочные работы.

7. по формам воспроизводства базовых фондов:

На новое строительство;

На расширение и реконструкцию действующих предприятий;

На модернизацию оборудования;

На капитальный ремонт.

8. по источникам финансирования:

На централизованные;

Де­централизованные.

9. по направлению использования:

Производственные;

Не­производственные.

10 по рискам:

Агрессивные;

Умеренные;

Консервативные.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Οʜᴎ характеризуются высокой прибыльностью и низкой лик­видностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют из себявложения пони­женного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

11. По форме капиталь­ных вложений, подразделяют на следующие виды:

Оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержа­ние уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

Наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-тех­нического уровня производимой продукции;

Социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

Обязательные инвестиции, крайне важно сть в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, ко­торые не бывают обеспечены за счёт только совершенствования менеджмента;

Представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

12 По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химичес­кая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машинострое­ние и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

13. Учитывая зависимость отнаправленности действий выделяют:

Начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

Экстенсивные инвестиции, направленные на расширение про­изводственного потенциала;

Реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободив­шихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

Брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реин­вестиции.

14. Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Необходимо различать: общую структуру инвестиций; структуру реальных инвестиций; структуру капитальных вложений; структуру портфельных (финансовых) инвестиций. Под общей структурой инвестиций принято понимать соотношение между реальными и портфельными (финансовыми) инвести­циями.

Структура реальных инвестиций - это соотношение между ин­вестициями в основной и оборотный капитал.

Структура портфельных (финансовых) инвестиций - это соот­ношение инвестиций в акции, облигации, другие ценные бумаги, а также в активы других предприятий в их общей величинœе.

15. по отношению к основной деятельности:

Основные

Вспомогательные

Обслуживающие.

17. по степени взаимодействия:

Взаимодополняющие;

Взаимоисключающие.

18. по структуре средств финансирования:

Заемные;

Собственные.

19. по уровню рентабельности:

Высокорентабельные;

Среднерентабельные;

Нерентабельные;

Убыточные.

20. по сроку окупаемости:

Быстро окупаемые;

Долго окупаемые.

21. по величинœе и качеству денежного потока:

Стабильный и качественный;

Нестабильный и качественный;

Нестабильный и некачественный.

22. по степени диверсификации в портфелœе инвестиций:

Сильно диверсифицированный;

Слабо диверсифицированный;

Не дифференцированный;

23. по частоте возникновения потребности в инвестировании:

Постоянная потребность в инвестировании

Циклическая потребность;

Случайная потребность.

24. по отношению к перспективе развития:

Стратегические;

Тактические;

Текущие.

27. по местам принятия управленческих решений:

Принятие решения высшим руководством;

Принятие решения средним управленческим звеном;

Принятие решения непосредственно исполнителями.

Процесс инвестирования - это сложный многогранный про­цесс, на который влияет множество факторов, знание которых име­ет важное научное и практическое значение. С практической точки зрения знание таких факторов, механизма их влияния на инвес­тиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной по­литики и более эффективного управления инвестиционным про­цессом.

Под фактором (от латинского слова factor - делающий, про­изводящий) принято понимать причина, движущая сила какого-либо процесса, явления, определяющая его характер или отдельные его черты.

Причина (фактор) и следствие тесно взаимосвязаны между собой. Следствие является результатом воздействия какого-либо фактора (ов) на какой-либо процесс или явление.

В мировой практике сложились требования к учету факторов наиболее заметно способствующих или затрудняющих развитие рынка инвестиций. К ним относят:

а) Макроэкономические факторы:

Изменение темпов инфляции;

Долгосрочные темпы экономического роста;

Краткосрочный деловой цикл;

Изменение курсов иностранных валют;

Деятельность судебной исполнительно и законодательной власти выраженной в силе и воздействии карательных органов и бюрократии

Условия перемещения товаров, капиталов и рабочей силы;

Доходы бюджета͵ а также обеспеченность средствами внебюджетных фондов на душу населœения;

Доступность финансовых средств из федеральных и регионального бюджетов;

Доступность кредита в иностранной валюте;

Развитость банковского сотрудничества;

Эффективность проводимой государством экономической и социальной политики;

Совершенство налоговой системы;

Политическая и социальная обстановку в стране;

Ставка рефинансирования ЦБ РФ и процентная ставка ком­мерческого кредита;

Совершенство нормативной базы в области инвестиционной деятельности;

Степень совершенства инвестиционной инфраструктуры;

Эффективность проводимой государством инвестиционной политики;

Национальный объём производства,

Величина накоплений, денежных доходов населœения,

Распределœение получаемых доходов на потребление и сбережение,

Налоговая политика государст­ва,

Условия финансового рынка,

Воздействие иностранных инвесторов,

изменение экономической и политической ситуации

Б) К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на реги­ональном уровне:

Эффективность проводимой экономической и социальной политики;

Инвестиционную привлекательность региона;

Созданные условия для привлечения иностранных инвести­ций;

Совершенство налоговой системы на региональном уровне;

Эффективность проводимой региональной инвестиционной политики;

Степень совершенства региональной инвестиционной инфра­структуры;

Уровень инвестиционного риска и др.

Для отечественного регионального рынка характерно:

Пассивность эмиссионно-инвестиционной деятельности и отсутствие финансовых инструментов призванных активизировать деятельность субъектов рынка;

Отсутствие инфраструктуры рынка ценных бумаг;

Скудность финансовых ресурсов и отсутствие механизмов их привлечения из других регионов;

Отсутствие контроля за соблюдением действующего законодательства на фондовом рынке и обеспечения защиты интересов инвесторов;

Некомпетентность заинтересованных лиц;

Несовершенство системы подготовки и повышения квалификации специалистов в сфере фондового рынка;

Отсутствие организации биржевого оборота ценных бумаг региональных эмитентов;

Отсутствие поддержки и координации усилий инвестиционных компаний, привлекающих средства мелких инвесторов, содействия созданию сети фондовых магазинов для привлечения средств населœения.

в) К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на уров­не предприятия (организации):

Изменение на промышленных предприятия;

Изменение доходности облигаций с высоким и низким рейтингом;

Изменение процентных ставок по выпускаемым ценным бумагам;

Досрочность отзыва

Изменение ликвидности.

Деловые качества и этика местных предпринимателœей);

Эффективность проводимой предприятием экономической и социальной политики;

Наличие эффективной инвестиционной политики;

Качество и конкурентоспособность выпускаемой продукции;

Уровень использования базовых производственных фондов и производственных мощностей;

Степень рациональности использования имеющихся ресурсов на предприятии;

Компетентность руководителœей предприятия и степень совер­шенства управления предприятием;

Качество и эффективность реализуемых инвестиционных

проектов и др.

Важным макроэкономическим показателœем, воздействующим на инвестиционный спрос, является объем произведенного национального продукта. Его увеличение при прочих равных условиях ведет к воз­растанию инвестиционного спроса и наоборот. В таком же направлении действует изменение величины накопления, денеж­ных доходов населœения. Вместе с тем определяющее значение имеют не столько абсолютные размеры этих показателœей, сколько относи­тельные: соотношение между накоплением и потреблением в рамках ис­пользуемого национального продукта͵ распределœение полученного до­хода на сбережение и потребление.

Сбережения, под которыми в рыночной экономике принято понимать часть дохода, не используемая для потребления, являются источником инвестиционных ресурсов. Величина реальных ресурсов для сбережений, которыми располагает экономика на каждом конкретном этапе ее развития, в решающей степени зависит от того, какие приоритеты лежат в базе распределœения произведенного продукта - текущее потребление или накопление.

В свою очередь изменение нормы сбережений существенно влияет на сдвиги в структуре общественного продукта. При уменьшении нормы сбережений происходит рост потребления и снижение уровня инвестиций, благодаря чему выбытие капитала превышает инвестиции. Это вызывает нарушение равновесия в экономике. По мере уменьшения сбережений объёмы производства, инвестиций и потребления также снижаются.

Увеличение нормы сбережения обусловливает другой сценарий экономического развития, характеризующийся падением уровня потребления и увеличением уровня инвестиций. Рост инвестиций через определœенный временной лаг приводит к накоплению капитала в про­изводстве, уровень накопления и уровень инвестиций повышаются до тех пор, пока не достигнут оптимального с позиции устойчивости экономики значения. При этом в результате роста сбережений обес­печивается более высокий уровень потребления.

Опыт развитых стран показывает, что те из них, которые при про­ведении структурной перестройки экономики направляли значитель­ную часть созданного дохода общества на сбережения, канализируя их в инвестиции, достигали высокого уровня среднедушевого дохода. Обнаруживается достаточно тесная положительная зависимость между долей конечного продукта͵ используемого на инвестиции, и уровнем среднедушевого дохода.

Рост инвестиций достигается при повышении доли сбережений в получаемых доходах. Вместе с тем роль сбережений как инвестиционного ресурса во многом зависит от влияния таких фак­торов, как растущее предпочтение к наличности, развитие системы институциональных сбережений (страхование, социальное страхова­ние), основная часть которых не поступает в распоряжение нуждаю­щихся в капитале предприятий, увеличение значения государства, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ контролирует часть кредита.

Большое воздействие на инвестиционный спрос оказывает ожидаемый темп инфляции . В наиболее общем смысле повышение темпов инфляции вызывает обесценение доходов, кото­рые предполагается получить от инвестиций. Вместе с тем, инфляция оказывает негативное влияние на объём инвестиций по целому ряду направлений: через сдерживание движущих сил экономического роста в долгосрочном аспекте, ограничение процессов накопления и расширения производства, обесценение производственных фондов во всœех функциональных формах, инфляционное налогообложение при­были, перелив денежных средств из сферы производства в сферу об­ращения, уменьшение реальных доходов и сбережений, снижение ем­кости внутреннего рынка и т.д. По этой причине рост темпов инфляции, а также инфляционных ожиданий препятствует активизации инвести­ционной деятельности.

В условиях развитой рыночной экономики формирование инвес­тиционного спроса связано с функционированием финансового рынка, опосредствующего движение инвестиционного капитала, а также доходов от вложенных активов. Аккумулируя сбережения от­дельных инвесторов, финансово-кредитная система образует основ­ной канал инвестиционного спроса. Особенно важную роль при этом играют банки, которые могут использовать не только сбережения, но и обращающиеся денежные средства, эмиссию. Конъюнктура фон­дового и кредитного рынка, определяя условия инвестиционных вло­жений, воздействует на объём и структуру инвестиций. Доходы от инвестирования, принимающие на финансовом рынке форму дивиденда и процента͵ воспроизводят потенциальный инвестиционный спрос, который должна быть реализован путем реинвестирования.

Существенное влияние на динамику инвестиций оказывает про­центная и налоговая политика государства. Регулирование процент­ных и налоговых ставок является важным рычагом государственного воздействия на инвестиционный спрос. Снижение налогов на прибыль при прочих равных условиях ведет к увеличению доли накоп­лений предприятий, направляемых на инвестирование.

Ставка ссудного процента определяет цену заемных средств для инвесторов. Повышение процентной ставки усиливает мотивацию к сбережениям и одновременно ограничивает инвестиции, делая их нерентабельными. При снижении ставки ссудного процента инвести­рование оказывается более прибыльным, в связи с этим уменьшение ставки ссудного процента ведет к росту инвестиций и наоборот. При этом снижение ставки процента как фактор активизации ин­вестиций имеет объективные пределы, поскольку на определœенном этапе снижения процентной ставки возрастают предпочтения эко­номических агентов к хранению денег в более ликвидной наличной форме и увеличивается отвле­чение средств в сферу спекуляций ценными бумагами. В связи с этим возникает проблема определœения оптимального в данных условиях уровня процентной ставки, так как чрезмерное повышение или по­нижение ставки процента наносит ущерб инвестиционной активнос­ти. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, воздействие процентной ставки на инвестицион­ный спрос в целом неоднозначно. Результаты ряда эмпирических ис­следований показывают, что зависимость динамики инвестиций от изменения нормы процента не носит четко выраженного характера. Определœение воздействия процентной ставки на динамику инвес­тиционного спроса будет неполным без выяснения ее соотношения с нормой ожидаемой прибыли. Вместе с тем при принятии инвести­ционных решений существенную роль играет не номинальная, а ре­альная ставка процента͵ поскольку фактор инфляции искажает дей­ствительные ориентиры и без его учета при сопоставлении ставки ссудного процента с нормой ожидаемой чистой прибыли должна быть получен неверный результат.

Прибыль играет двойственную роль в инвестиционной деятель­ности; с одной стороны, она может рассматриваться как источник финансирования инвестиций, а с другой стороны - как цель инвес­тирования. Исследования, связанные с решением сложных задач ма­тематической формализации уровня и динамики инвестиционного спроса, выявлением базовых параметров, определяющих инвести­ционный спрос, свидетельствуют о существовании определœенной за­висимости между прибылью и инвестициями.

Факторы, влияющие на инвестиции и процесс инвестирования - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Факторы, влияющие на инвестиции и процесс инвестирования" 2017, 2018.

Понятие «инвестиционный проект» имеет множество значений.

С другой стороны с понятием «инвестиционный проект» связывают сами эти действия (работы, услуги, ), объединенные ЕДИНОЙ целью.

Мы будем оперировать понятием инвестиционного проекта в обоих значениях…

Всякий инвестиционный проект обосновать экономическую целесообразность вложений, их объемы и .

Это обоснование должно быть отражено в разработанной в соответствии со специальными стандартами и нормами проектной документации .

При этом практические действия, касающиеся непосредственного осуществления инвестиций, описываются в бизнес-плане .

Таким образом, инвестиционный проект – это сложный комплекс мероприятий, направленных на создание новых товаров и услуг либо реконструкцию или модернизацию действующих в целях экономической выгоды .

Этот термин также охватывает для достижения инвестиционной цели , средства, инвестиции и получаемые результаты.

По сути, инвестиционный проект является физическим результатом инвестиционного .

Факторы, влияющие на инвестиционный проект

экономические (стабильность национальной единицы, состояние экономики, процессы, степень развития инвестиционного процесса, уровень ВВП и др.),

нормативно-правовые (способность государства защиту прав граждан и юридических лиц),

общественные (уровень жизни, печати),

научно-технические (уровень развития науки и техники),

экологические (климатические условия, наличие природных ресурсов).

Не все внешние факторы оказывают на развитие инвестиционных проектов одинаковое воздействие.

В частности, влияние экономических, нормативно-правовых и политических факторов значительно выше, нежели, скажем, экологических.

Должна отвечать следующим условиям.

Во-первых , она должна состоять из нескольких уровней (обычно от 6 до 8), каждый из которых представляет весь проект.

При этом уровни структуры отличаются друг от друга лишь по степени детализации.модели , образующие своеобразный информационный язык проекта .

К числу наиболее распространенных моделей относятся:

Дерево целей и результатов,

Производственная и организационная структура проекта,

Схема распределения работ по исполнителям (определение обязанностей),

Понятие инвестиционного проекта: заключение

Сегодняшняя статья содержит строгое определение понятия инвестиционный проект , аккумулирует сведения о внешних и внутренних факторах, влияющих на инвестиционный проект, затрагивает вопросы структуры и информационного языка инвестиционного проекта.

За рамками публикации остался целый пласт не менее важных вопросов: классификации инвестиционных проектов, инвестиционного проекта, жизненного цикла инвестиционного проекта, теории управления инвестиционными проектами и др.

Обо всем этом мы основательно поговорим в другой раз…

Модель инвестиционного поведения предприятия ха­рактеризует лишь мотивационный механизм осуществле­ния инвестиций отдельными субъектами хозяйствования. Эта мотивация существенно усиливается или сдерживает­ся проявлением макроэкономических факторов, влияющих на инвестиционный процесс. Важнейшими из этих факторов являются:

1. Интенсивность процессов формирования сбережений в экономике страны. Инвестиции предприятия осущест­вляются как за счет собственных сбережений (собственного капитала, накапливаемого как инвестиционный ресурс), так и за счет сбережений других хозяйствующих субъектов. Привлечение предприя­тием заемного капитала для осуществления инвестиций во многом зависит от сформирован­ного инвестиционного ресурсного потенциала в экономике страны в целом, который связан с распределением полученного в определенном периоде чистого дохода об­щества на потребление и накопление.

Для того чтобы ускорить темпы сбережения (а соответственно и накопления капитала), необходимо сократить размеры текущего потребления чистого дохода.

Увеличение размера сбережений в обществе приводит к возра­станию инвестиционного ресурсного потенциала в экономике страны и создает предпосылки роста инвестиционной актив­ности отдельных субъектов хозяйствования.

2. Ставка процента и ее динамика. Ставка процента (наряду с нормой чистой инвестици­онной прибыли) является важнейшим критериальным мотивом осуществления инвестиций предприятия. Она высту­пает ценой, которую предприятия должны платить, чтобы занять на финансовом рынке денежные инвестиционные ресурсы, необходимые для приобретения капитальных акти­вов и других инвестиционных товаров. Только если ожида­емый уровень инвестиционной прибыли будет превышать ставку процента, инвестиции будут эффективными с эко­номических позиций.

Если ожидаемый уровень чистой прибыли по различ­ным инвестиционным проектам (инструментам) варьирует в широком диапазоне в зависимости от периода инвестиро­вания, уровня риска и ликвидности и зависит от инвести­ционного выбора самого предприятия, то ставка процента формируется на макроуровне, т.е. является для предприя­тия объективно заданной величиной. При неизмененной норме чистой инвестиционной прибыли инвестиционная активность предприятия будет зависеть от ставки процента на финансовом рынке, которая оказывает существенное влияние на объем спроса, предъявляемого на инвестиции со стороны хозяйствующих субъектов. С ростом ставки процента объем инвестиционного спроса со стороны хозяйствующих субъектов снижается и наоборот.

3. Технологический прогресс. Под этим термином пони­мается разработка новой и совершенствование имеющейся продукции, создание новой техники и новых производст­венных процессов. В системе макроэкономических факторов, определяющих инвестиционную активность предприятий, технологический прогресс играет весьма активную роль.

Механизм воздействия технологического прогресса на инвестиционную активность предприятия определяется фор­мированием более высокого уровня чистой инвестиционной прибыли в процессе реализации инновационных проектов.

Особенностью проявления этого фактора является то, что он вызывает рост инвестиционной активности субъектов хозяйствования независимо от увеличения объема нацио­нального дохода, т.е. по отношению к последнему является автономным. Даже в условиях снижения объема националь­ного дохода, технологический прогресс генерирует дополни­тельный инвестиционный спрос субъектов хозяйствования. При этом, чем выше уровень конкуренции на рынке, тем интенсивней формируется инвестиционный спрос под воз­действием этого фактора.

4. Темпы инфляции. Инфляционные процессы в эко­номике отрицательно сказываются на динамике объема инвестиций в целом, в том числе на инвестиционной активности отдельных субъектов хозяйствования. Это негативное воздействие имеет ряд аспектов.

Прежде всего, в условиях нарастания темпов инфля­ции снижается "склонность к сбережению", т.е. сокраща­ется потенциал формирования ресурсной базы инвестиций. "Инфляционные ожидания", проявляемые в условиях нара­стания темпов инфляции в стране, обычно интенсифици­руют текущее потребление полученных доходов. И наобо­рот, ожидаемое снижение уровня цен (дефляционные процессы) побуждают домашние хозяйства и предприятия сокращать текущее потребление и увеличивать сбережения.

Кроме того, нарастание темпов инфляции во все большей степени будет обесценивать номинальный размер ожидаемой чистой инвестиционной прибыли, что соответствующим образом негативно отразится на мотивации инвестиционной деятельности предприятий (особенно негативную роль этот Фактор играет в процессе долгосрочного инвестирования).

Наконец, в условиях нарастания темпов инфляции ощу­тимо обесценивается стоимость отдельных финансовых ин­струментов инвестирования предприятия, что приводит к потере инвестированного в них капитала. Вышеизложенные причины определяют снижение объема инвестиционного спроса отдельных субъектов хо­зяйствования в условиях инфляции.

Следовательно, нарастание темпов инфляции снижает инвести­ционную активность предприятий, в то время как дефля­ционные процессы способствуют ее росту.

5. Цикличность экономической динамики. Экономичес­кие циклы, характеризующиеся периодическим ростом и снижением деловой активности в стране, отражаются на объемах и результатах практически всех видов экономи­ческой деятельности, в том числе и на инвестиционном процессе. Инвестирование в условиях цикличности общеэкономической динамики само становится цикличным процессом, чутко реагирующим на процессы экспансии или сжатия экономики соответст­вующим изменением инвестиционной активности субъек­тов хозяйствования. Более того, показатель динамики ин­вестиций является одним из важнейших индикаторов той или иной стадии экономического цикла.

В периоды роста экономики увеличивается объем ин­вестиционного спроса и соответственно возрастает уровень инвестиционной активности предприятий. При этом увели­чение объемов инвестирования на стадии экономического роста поддерживается низким уровнем ставки процента на финансовом рынке, что способствует активному формирова­нию доходов и сбережений. Одновременно с ростом сбере­жений или накапливаемого капитала проявляется тенденция к снижению предельной эффективности его использования в инвестиционном процессе, что соответственно снижает и склонность к сбережению.

В периоды спада экономики стремление к росту сбере­жений будет вызывать снижение инвестиций. Это связано с тем, что в условиях депрессии, снижающей уровень доходов, рост сбережений будет сокращать объем потребления. Так как инвестиции в этих условиях не приведут к росту спроса на дополни­тельно произведенную продукцию потребительского назначе­ния, рост сбережений в этих условиях будет способствовать формированию дезинвестиционных процессов.

6. Уровень развития инвестиционного рынка. Инвести­ционная активность предприятия неразрывно связана с этим внешним фактором его инвестиционной деятельности. Объем спроса на инвестиционные товары (инструменты) являются важнейшим индикатором этой активности в сфере инвестиционной деятельности предприятия, а объем их предложения - одним из основных условий, обеспечива­ющих ее реализацию.

Среди параметров функционирования инвестицион­ного рынка, играющих определяющую роль в формировании инвестиционной активности предприятий, следует, прежде всего, выделить уровень его сегментации, под кото­рой понимается целенаправленное разделение его видов на отдельные сегменты, различающиеся характером обраща­ющихся на нем инвестиционных инструментов.

Важным параметром функционирования инвестици­онного рынка являет­ся степень развития его инфраструктуры, которая способствует повышению эффективности осу­ществляемых операций его участников. В свою очередь, рост эффек­тивности инвестиций является определяющим стимулом к наращению объемов инвестиционной деятельности. На современном этапе особенно широкого развития требует инфраструктура рынка финансовых инструментов инвестирования.

Особую роль в обеспечении инвестиционной актив­ности предприятий играет уровень конкурент­ности рынка, т.к. во-первых, только на конкурентном рынке достаточно объективно складывается показатель нормы чистой инвестиционной прибыли; во-вторых, только в условиях конку­рентного рынка значительно активизируются автономные инвестиции предприятий, выступающие одним из эффективных инструментов их конкурентной борьбы; и, в-третьих, только в условиях конкуренции в полную силу работает механизм рыночной саморегуляции и беспрепятственно осуществляется взаимосвязь между инвестиционным и дру­гими видами рынков, обеспечивающая повышение эффектив­ности инвестиционной деятельности отдельных субъектов хозяйствования.

7. Инвестиционный климат страны. Под этим терми­ном понимается система правовых, экономических, соци­альных, политических и других условий осуществления инвестиционной деятельности в конкретной стране, ока­зывающих существенное влияние на уровень доходности и риска инвестиций. Специфика этого важнейшего фак­тора инвестиционной активности предприятий заключается в том, что основные параметры инвестиционного климата регулируются государством с помощью правового и эконо­мического механизма.

Тема 17. Формирование инвестиционной стратегии предприятия

Инвестиционный проект и его окружение

Инвестиционный процесс характеризуется разработкой и реализацией инвестиционного проекта – плана действий для достижения намеченного результата. Инвестиционный проект – это модель ожидаемого будущего. Воплощается, как правило, в письменной форме через бизнес-план. Под бизнес-план выдают кредиты инвесторы.

Стадии разработки и реализации инвестиционного проекта:

1. Формулирование целей (ожидаемых результатов).

2. Анализ имеющихся возможностей реализации проекта, как технологической составляющей, так и возможности получения инвестиций.

3. Выбор наиболее привлекательного проекта из альтернативных вариантов на основе выработанных критериев и с использованием имеющихся методов:

Несколько альтернатив реализации проекта для решения одних и тех же задач;

Несколько альтернатив реализации проекта для решения различных задач.

4. Организация выполнения решений с целью их практического воплощения.

5. Контроль результатов и оценка степени отклонения от целей (оценка эффективности).

Инвестиционный план – часть долгосрочного плана организации, описывающая потребности в осуществлении инвестиций и источники их финансирования. Инвестиционный план – регулярно обновляемый документ, описывающий все инвестиционные проекты организации на всех этапах их реализации (не ограничиваются бюджетным годом, весь этап жизни каждого проекта), т.е. график получения средств, произведения платежей, а также реконструкции или ввода в строй новых активов, который распространяется на текущий и последующие бюджетные периоды.

Инвестиционный план разбивается на инвестиционные бюджеты , отражающие объемы капитальных затрат, источники финансирования, финансовые потоки, эффективность в приведении к конкретному году по всем, реализуемым и только начатым, проектам.

1. Косвенное воздействие: внешняя среда (наука, техника, общество, экономика, политика), воздействующая на сферу бизнеса, определяющую направленность инвестиционного проекта.

2. Прямое воздействие:

Рынок труда через трудовые ресурсы формирует персонал проекта, принимающий решения по управлению проектом с помощью знаний и опыта по реализации проекта (сфера реализации проекта);

Рынок капитала через финансовые ресурсы формирует финансирование проекта, определяющее контракты и другие правовые документы с помощью знаний и опыта в законодательной сфере (правовая сфера проекта);

Рынки, средства производства и предметов труда через поставщиков, логистику формирует материальное обеспечение проекта, определяющее проектную документацию с помощью знаний и опыта по разработке проектов (сфера разработки проекта);

Рынок земли через землепользование определяет участок земли для строительства зданий и сооружений на основе опыта и методов строительства (сфера реализации проекта);

Потребительский рынок через сферу реализации Т, Р и У формирует производимый Т, Р и У, определяющие технологический процесс с помощью инженерных знаний и опыта (сфера использования проекта);

Для учета воздействия факторов на процесс управления инвестиционной деятельностью организации определяются и задаются ключевые внешние и внутренние параметры инвестиционного планирования.

Внешние прогнозные показатели (годовые): динамика курсов основных валют по отношению к рублю; индекс цен производителей оборудования; индекс потребительских цен, в том числе на услуги связи; базовая ставка дисконтирования будущих финансовых потоков организации; динамика регулируемых тарифов на услуги связи.

Внутренние показатели:

На эффективное управление реализацией инвестиционных проектов влияют как внутренние так и внешние факторы, которые составляют среду проекта.

К факторам внешней среды можно отнести следующие:

1. Экономические — структура внутреннего валового продукта, уровень налогообложения, страховые гарантии, условия предпринимательской деятельности и регулирования цен, уровень информации, стабильность национальной валюты, развитость банковской системы, состояние рынков и другие.
Предпочтение должно отдаваться реализации тех проектов, которые обеспечивают рост финансовых показателей деятельности предприятия, поскольку предоставляя льготы, государство надеется получить отдачу за счет дальнейшего увеличения объемов обязательных платежей предприятия в бюджет.

2. Общественные — условия и уровень жизни населения, уровень образования, свобода передвижения, социальные гарантии и льготы, свобода слова, уровень развития местного самоуправления и другие.
Реализация инвестиционных проектов должно привести к увеличению числа рабочих мест или сохранение существующих (если к реализации проекта предприятие было вынуждено сократить их число), рост средней заработной платы на предприятии. Если предприятие производит товары народного потребления, проект должен быть направлен на создание новых конкурентоспособных импортозамещающих товаров или расширения существующего ассортимента товаров.

3. Политические — политическая поддержка проекта государством, уровень преступности, межнациональные и межгосударственные отношения.

4. Правовые — стабильность законодательства, соблюдения прав человека, а также прав собственности и предпринимательства.
В некоторых государствах, в частности в Украине, характерны многочисленные (и не всегда оправданные) изменения законодательства (не всегда положительные), что понятно, не способствует развертыванию здорового предпринимательства, заставляет некоторых отечественных и зарубежных бизнесменов „прятаться в тень”, усиливает чувство неуверенности. А если еще и к этому прибавляется неустойчивость уровня цен и валютных курсов, что затрудняет деловое планирование и экономическое прогнозирование, то это, конечно, увеличивает риск инвестирования и уменьшает возможности привлечения иностранных прямых инвестиций.

5. Научно-технические — уровень развития фундаментальных и прикладных наук, информационных и промышленных технологий, развитию энергетики, транспортной инфраструктуры, связи, телекоммуникаций.
Система критериев отбора инвестиционных проектов должна быть направлена на внедрение новейших научных разработок в выбранной отрасли.

6. Экологические — внедрение ресурсосберегающих, безотходных, экологобезопасных технологий, реализация проектов, связанных с применением современных очистных сооружений.

Особое внимание следует уделять эколого-экономическому аспекту управления реализацией инвестиционных проектов, что предполагает взаимодействие хозяйственных и экологических сфер, за которой общественное производство развивалось бы не в ущерб экологической системе, и в то же время экосистема максимально возможно использовалась бы для этого же производства, потребностей его производительных сил.

К факторам внутренней среды проекта принадлежат стиль управления, отношения между участниками проектной команды, профессионализм команды, средства коммуникации. Профессионализм команды проекта должна обеспечить достижение поставленных целей проекта. Стиль управления определяет психологический климат в команде и влияет на его творческую активность. От средств коммуникации зависит полнота и достоверность обмена информацией между участниками проекта.