Metoda promatranja u jurisprudenciji. ja

Čimbenici koji utječu na ulaganja i investicijski proces

Klasifikacija ulaganja

Kako bi se uzela u obzir analiza, planiranje i povećanje učinkovitosti ulaganja, potrebno je njihovo znanstveno utemeljeno razvrstavanje kako na makro tako i na mikro razini. Takva klasifikacija ulaganja omogućuje ne samo njihovo ispravno uzimanje u obzir, već i analizu razine njihove upotrebe sa svih strana i na temelju toga dobivanje objektivnih informacija za razvoj i provedbu učinkovite investicijske politike kako na makro nivou? i mikro razine.

Ulaganja se mogu klasificirati prema sljedećim kriterijima:

1. po objektima ulaganja:

Realna ulaganja se pak dijele na: razvoj proizvodnje (rekonstrukcija i preopremanje, proširenje proizvodnje, proizvodnja novih proizvoda, modernizacija proizvoda i razvoj novih vrsta, nabava nematerijalne imovine) i proširenje ne- proizvodni sektor (stambenogradnja, izgradnja sportsko-rekreacijskih objekata) Realna ulaganja djeluju kao skup ulaganja u realnu ekonomsku imovinu: materijalna sredstva (elementi fizičkog kapitala, ostala materijalna imovina) i nematerijalna imovina (znanstveno-tehnička, intelektualni proizvodi itd.) .). Najvažnija komponenta stvarnih ulaganja su ulaganja u obliku kapitalnih ulaganja, koja se u ekonomskoj literaturi nazivaju i stvarnim ulaganjima u užem smislu riječi, ili kapitalno-formirajuća ulaganja,

Financijska ulaganja dijele se na stjecanje vrijednosnih papira i ulaganja u imovinu drugih poduzeća Financijska ulaganja uključuju ulaganja u različitu financijsku imovinu - vrijednosne papire, dionice i udjela u kapitalu, bankovni depoziti itd.

2. po prirodi sudjelovanja:

Direktno. Οʜᴎ djeluju kao ulaganja u temeljni kapital poduzeća (poduzeća, poduzeća) kako bi se uspostavila izravna kontrola i upravljanje objektom ulaganja i usmjereni su na širenje sfere utjecaja, osiguravanje budućih financijskih interesa, a ne samo na ostvarivanje prihoda.

Neizravna su sredstva uložena u gospodarsku imovinu radi ostvarivanja prihoda (u obliku povećanja tržišne vrijednosti objekata ulaganja, dividendi, kamata, drugih novčanih plaćanja) i diverzifikacije rizika. U pravilu su portfeljna ulaganja ulaganja u stjecanje vrijednosnih papira i druge imovine različitih izdavatelja.

3. po razdoblju ulaganja:

Dugoročno;

srednjoročno;

Kratkoročno.

Pod kratkoročnim ulaganjima obično se podrazumijevaju kapitalna ulaganja na razdoblje ne duže od jedne godine, srednjoročna ulaganja do tri do pet godina i dugoročna ulaganja - ulaganja na razdoblje duže od pet godina, najčešće deset godina ili više.

4. po vrsti vlasništva

zglob;

Strani;

Država;

Privatna.

Privatno ulaganje je ulaganje sredstava od strane pojedinaca.

Javna ulaganja – provoditi središnje i lokalna vlast vlasti i upravljanja na teret proračuna, izvanproračunskih fondova i posuđenih sredstava.

Strano ulaganje je uloženo strani državljani, pravne osobe i države.

Zajednička ulaganja su ulaganja subjekata određene zemlje i stranih država.

Ulaganja unutar zemlje su ulaganja u investicijske objekte koji se nalaze unutar teritorijalnih granica određene zemlje.

Pod ulaganjima u inozemstvo uobičajeno je podrazumijevati sredstva uložena u investicijske objekte koji se nalaze izvan teritorijalnih granica određene zemlje.

5. po regijama

stranim

Unutar zemlje

6. na temelju namjene budućih objekata:

Za industrijsku gradnju;

Za izgradnju kulturnih i društvenih ustanova;

Za izgradnju upravnih zgrada;

Za prospekcijske i istražne radove.

7. prema oblicima reprodukcije osnovnih fondova:

Za novogradnju;

Za proširenje i rekonstrukciju postojećih poduzeća;

Za modernizaciju opreme;

Za veliki remont.

8. prema izvorima financiranja:

Na centralizirano;

Decentralizirano.

9. prema smjeru upotrebe:

Proizvodnja;

Neproizvodni.

10 prema riziku:

Agresivan;

umjereno;

konzervativna.

Karakteriziraju se agresivna ulaganja visok stupanj rizik. Οʜᴎ karakterizira visoka profitabilnost i niska likvidnost.

Umjerena ulaganja odlikuju se prosječnim (umjerenim) stupnjem rizika uz dovoljnu isplativost i likvidnost ulaganja.

Konzervativna ulaganja su niskorizična ulaganja koja karakteriziraju pouzdanost i likvidnost.

11. Prema obliku kapitalnih ulaganja dijele se na sljedeće vrste:

Defenzivna ulaganja usmjerena na smanjenje rizika nabave sirovina, komponenti, održavanje razine cijena, zaštitu od konkurencije itd.;

Ofenzivna ulaganja, potaknuta potragom za novim tehnologijama i razvojem, kako bi se održala visoka znanstvena i tehnička razina proizvedenih proizvoda;

Društvena ulaganja čija je svrha poboljšanje uvjeta rada osoblja;

Obavezna ulaganja, gdje je zadovoljstvo od najveće važnosti državni zahtjevi u pogledu ekoloških standarda, sigurnosti proizvoda, drugih uvjeta rada koji se ne mogu osigurati samo poboljšanjem upravljanja;

Reprezentativna ulaganja usmjerena na održavanje prestiža poduzeća.

12 Prema industriji izdvajaju se ulaganja u različite sektore gospodarstva: industriju (goriva, energetika, kemijska, petrokemijska, prehrambena, laka, obrada drva i celuloze i papira, crna i obojena metalurgija, strojarstvo i obrada metala i dr.), Poljoprivreda, graditeljstvo, promet i veze, trgovina i javno ugostiteljstvo i dr.

13. S obzirom na ovisnost o smjeru djelovanja, postoje:

Početno ulaganje (neto ulaganje) učinjeno prilikom stjecanja ili osnivanja poduzeća;

Opsežna ulaganja usmjerena na proširenje proizvodnog potencijala;

Reinvestiranje, što se podrazumijeva kao ulaganje oslobođenih investicijskih sredstava u kupnju ili proizvodnju novih sredstava za proizvodnju;

Bruto ulaganja, uključujući neto ulaganja i ponovno ulaganje.

14. Učinkovitost korištenja ulaganja uvelike ovisi o njihovoj strukturi. Potrebno je razlikovati: opću strukturu ulaganja; struktura stvarnih ulaganja; struktura kapitalnih ulaganja; struktura portfeljnih (financijskih) ulaganja. Pod, ispod cjelokupna struktura pod ulaganjem se obično podrazumijeva omjer između stvarnih i portfeljnih (financijskih) ulaganja.

Struktura stvarnih ulaganja je omjer ulaganja u stalna i obrtna sredstva.

Struktura portfeljnih (financijskih) ulaganja je omjer ulaganja u dionice, obveznice, druge vrijednosne papire, kao i u imovinu drugih poduzeća u njihovoj ukupnoj vrijednosti.

15. u odnosu na osnovnu djelatnost:

Glavni

Pomoćni

Servirati.

17. prema stupnju interakcije:

Komplementarno;

Međusobno isključive.

18. prema strukturi sredstava financiranja:

Posuđeno;

Vlastiti.

19. prema stupnju profitabilnosti:

Visoko profitabilan;

Prosječna dobit;

Neisplativo;

Neisplativo.

20. po roku povrata:

Brza otplata;

Duga otplata.

21. po veličini i kvaliteti protok novca:

stabilan i kvalitetan;

Nestabilan i kvalitetan;

Nestabilan i nekvalitetan.

22. prema stupnju diverzifikacije u investicijskom portfelju:

Vrlo raznolik;

Slabo raznolik;

nije diferencirano;

23. po učestalosti potrebe ulaganja:

Stalna potreba za ulaganjem

ciklička potreba;

slučajna potreba.

24. u odnosu na perspektivu razvoja:

Strateški;

Taktički;

Trenutno.

27. po mjestima prihvata upravljačke odluke:

Donošenje odluka od strane najvišeg menadžmenta;

Donošenje odluka od strane srednjeg menadžmenta;

Donošenje odluka izravno od strane izvođača.

Investicijski proces složen je višestruki proces, na koji utječu brojni čimbenici, čije poznavanje ima značajne znanstvene i praktična vrijednost. S praktične točke gledišta, poznavanje takvih čimbenika, mehanizma njihovog utjecaja na investicijsku aktivnost i učinkovitost ulaganja temelj je za razvoj investicijske politike utemeljene na dokazima i više učinkovito upravljanje investicijski proces.

Pod faktorom (od latinske riječi faktor - stvaranje, proizvodnju) uobičajeno je razumjeti razlog, pokretačku snagu bilo kojeg procesa, pojavu koja određuje njegovu prirodu ili pojedinačne značajke.

Uzrok (faktor) i posljedica su međusobno usko povezani. Posljedica je rezultat utjecaja bilo kojeg čimbenika na bilo koji proces ili pojavu.

U svjetskoj praksi postoje zahtjevi da se uzmu u obzir čimbenici koji najznačajnije pridonose ili ometaju razvoj tržišta ulaganja. To uključuje:

a) Makroekonomski čimbenici:

Promjena stopa inflacije;

Dugoročne stope gospodarskog rasta;

Kratkoročni poslovni ciklus;

Promjene deviznih tečajeva;

Djelovanje sudske izvršne i zakonodavne vlasti izraženo u snazi ​​i utjecaju kaznenih tijela i birokracije

Uvjeti za kretanje robe, kapitala i radne snage;

Proračunski prihodi, kao i osiguranje izvanproračunskih sredstava po glavi stanovnika;

Dostupnost sredstava iz saveznog i regionalnog proračuna;

Dostupnost kredita u stranoj valuti;

Razvoj bankarske suradnje;

Učinkovitost ekonomske i socijalne politike koju provodi država;

Savršenstvo poreznog sustava;

Politička i društvena situacija u zemlji;

Stopa refinanciranja Središnje banke Ruske Federacije i kamatna stopa komercijalnog zajma;

Usavršavanje regulatornog okvira u području investicijskih aktivnosti;

Stupanj savršenstva investicijske infrastrukture;

Učinkovitost investicijske politike koju provodi država;

nacionalni proizvod,

Iznos štednje, novčani prihodi stanovništva,

Raspodjela dohotka primljenog za potrošnju i štednju,

Porezna politika države,

uvjeti na financijskom tržištu,

Utjecaj stranih investitora,

promjena u ekonomskim i politička situacija

B) Čimbenicima koji utječu na učinkovitost ulaganja na regionalnoj razini:

Učinkovitost tekuće ekonomske i socijalne politike;

Investiciona atraktivnost regije;

Stvoreni uvjeti za privlačenje stranih ulaganja;

Usavršavanje poreznog sustava na regionalnoj razini;

Učinkovitost tekuće regionalne investicijske politike;

Stupanj savršenstva regionalne investicijske infrastrukture;

Razina rizika ulaganja itd.

Domaće regionalno tržište karakteriziraju:

Pasivnost aktivnosti izdavanja i ulaganja te nedostatak financijskih instrumenata namijenjenih intenziviranju aktivnosti tržišnih subjekata;

Nedostatak infrastrukture tržišta vrijednosnih papira;

Nedostatak financijskih sredstava i nedostatak mehanizama za njihovo privlačenje iz drugih regija;

Nedostatak kontrole nad poštivanjem važećeg zakonodavstva na burzi i osiguranjem zaštite interesa ulagača;

Nesposobnost dionika;

Nesavršenost sustava osposobljavanja i usavršavanja stručnjaka iz područja burze;

Nedostatak organizacije mjenjačkog prometa vrijednosnih papira regionalnih izdavatelja;

Nedostatak podrške i koordinacije napora investicijskih društava koja privlače sredstva od malih ulagača, promiču stvaranje mreže dionica za privlačenje sredstava stanovništva.

c) Čimbenicima koji utječu na učinkovitost ulaganja na razini poduzeća (organizacije):

Promijeniti industrijska poduzeća;

Promjena prinosa obveznica s visokim i niskim rejtingom;

Promjene kamatnih stopa na izdane vrijednosne papire;

Rani opoziv

Promjena likvidnosti.

Poslovne kvalitete i etika lokalnih poduzetnika);

Učinkovitost ekonomske i socijalne politike koju provodi poduzeće;

Dostupnost učinkovite politike ulaganja;

Kvaliteta i konkurentnost proizvoda;

Stupanj korištenja osnovnih proizvodnih sredstava i proizvodnih kapaciteta;

Stupanj racionalnosti korištenja raspoloživih resursa u poduzeću;

Kompetencija čelnika poduzeća i stupanj savršenstva upravljanja poduzećem;

Kvaliteta i učinkovitost provedene investicije

projekti itd.

Važan makroekonomski pokazatelj koji utječe na investicijsku potražnju je volumen proizvedenog nacionalnog proizvoda. Njegovo povećanje s drugim jednaki uvjeti dovodi do povećanja investicijske potražnje i obrnuto. U istom smjeru dolazi i do promjene iznosa akumulacije, novčanih prihoda stanovništva. Pritom, odlučujuće nisu toliko apsolutne dimenzije ovih pokazatelja, već relativne: odnos između akumulacije i potrošnje u okviru nacionalnog proizvoda koji se koristi͵ raspodjela dohotka primljenog za štednju i potrošnju.

Štednja, koja se u tržišnoj ekonomiji obično shvaća kao dio dohotka koji se ne koristi za potrošnju, izvor je investicijskih sredstava. Količina stvarnih sredstava za štednju kojom gospodarstvo raspolaže u svakoj pojedinoj fazi svog razvoja, u kritično ovisi o tome koji prioriteti leže u osnovi distribucije proizvedenog proizvoda - tekuća potrošnja ili akumulacija.

Zauzvrat, promjena stope štednje značajno utječe na promjene u strukturi društvenog proizvoda. Kada stopa štednje padne, potrošnja raste, a ulaganja padaju, tako da odljev kapitala premašuje ulaganja. To uzrokuje neravnotežu u gospodarstvu. Kako se štednja smanjuje, tako se smanjuju proizvodnja, ulaganja i potrošnja.

Povećanje stope štednje dovodi do drugačijeg scenarija ekonomski razvoj karakterizira pad potrošnje i povećanje investicija. Rast investicija nakon određenog vremenskog odmaka dovodi do akumulacije kapitala u proizvodnji, povećava se razina akumulacije i razina ulaganja dok ne dosegnu optimalnu vrijednost sa stajališta ekonomske stabilnosti. Istodobno, kao rezultat rasta štednje, osigurava se veća razina potrošnje.

Iskustvo razvijenih zemalja pokazuje da su one od njih koje su tijekom strukturnog prestrukturiranja gospodarstva znatan dio stvorenih prihoda društva usmjerile na štednju, usmjeravajući ih u investicije, dosegle visoka razina dohodak po glavi stanovnika. Uočen je prilično blizak pozitivan odnos između udjela konačnog proizvoda koji se koristi za ulaganje i razine prosječnog dohotka po stanovniku.

Rast ulaganja ostvaruje se povećanjem udjela štednje u primljenom prihodu. Istodobno, uloga štednje kao investicijskog resursa uvelike ovisi o utjecaju čimbenika kao što su sve veća sklonost gotovini, razvoj sustava institucionalne štednje (osiguranje, socijalno osiguranje), čiji najveći dio nije dostupan. poduzećima kojima je potreban kapital, sve veći značaj države, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ kontrolira dio zajma.

Veliki utjecaj na potražnju ulaganja očekivana stopa inflacije. U najopćenitijem smislu, povećanje stope inflacije uzrokuje deprecijaciju prinosa koji se očekuje od ulaganja. Međutim, inflacija ima Negativan utjecaj o obujmu ulaganja u brojnim područjima: kroz suzbijanje pokretačke snage gospodarski rast na dugi rok, ograničavanje procesa akumulacije i širenja proizvodnje, deprecijacija proizvodnih sredstava u svim funkcionalnim oblicima, inflatorno oporezivanje dobiti, prijenos sredstava iz sfere proizvodnje u sferu prometa, smanjenje realnog dohodak i štednja, smanjenje kapaciteta domaćeg tržišta itd. d. Iz tog razloga rast stope inflacije, kao i inflacijska očekivanja, koče intenziviranje investicijske aktivnosti.

U razvijenom tržišnom gospodarstvu formiranje investicijske potražnje povezano je s funkcioniranjem financijskog tržišta koje posreduje u kretanju investicijskog kapitala, kao i prihoda od uložene imovine. Akumulirajući štednju pojedinačnih ulagača, financijski i kreditni sustav čini glavni kanal potražnje za ulaganjima. Posebno važnu ulogu imaju banke, koje mogu koristiti ne samo štednju, već i optjecajni novac, emisiju. Konjunktura tržišta dionica i kreditnog tržišta, određujući uvjete ulaganja, utječe na volumen i strukturu ulaganja. Dohodak od ulaganja, koji se na financijskom tržištu poprima u obliku dividendi i kamata, reproducira potencijalnu investicijsku potražnju, koja se mora ostvariti reinvestiranjem.

Značajan utjecaj na dinamiku ulaganja ima kamata i porezne politike države. Regulacija kamatnih i poreznih stopa važna je poluga državnog utjecaja na potražnju za investicijama. Smanjenje poreza na dohodak, pod jednakim uvjetima, dovodi do povećanja udjela štednje poduzeća usmjerene na ulaganja.

Kamatna stopa određuje cijenu posuđenih sredstava za investitore. Povećanje kamatne stope povećava poticaj za štednju i istovremeno ograničava ulaganje, čineći ga neisplativim. Sa smanjenjem kreditne kamatne stope, ulaganja su isplativija, s tim u vezi, smanjenje kamatne stope na kredite dovodi do povećanja ulaganja i obrnuto. Istovremeno, snižavanje kamatne stope kao čimbenika aktiviranja ulaganja ima objektivna ograničenja, budući da se u određenoj fazi snižavanja kamatne stope povećavaju preferencije gospodarskih subjekata za držanje novca u likvidnijem obliku gotovine i preusmjeravanje novca. sredstva u sferu špekulacije vrijednosnim papirima raste. U tom smislu nastaje problem određivanja optimalne razine kamatne stope u danim uvjetima, budući da pretjerano povećanje ili smanjenje kamatne stope šteti investicijskoj aktivnosti. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, utjecaj kamatne stope na investicijsku potražnju općenito je dvosmislen. Rezultati brojnih empirijskih studija pokazuju da ovisnost dinamike ulaganja o promjenama kamatne stope nije jasna. izraženog karaktera. Utvrđivanje utjecaja kamatne stope na dinamiku investicijske potražnje bit će nepotpuno bez pojašnjenja njezine povezanosti sa stopom očekivane dobiti. Pritom, pri donošenju odluka o ulaganju nije nominalna, već stvarna kamatna stopa koja igra značajnu ulogu, budući da faktor inflacije iskrivljuje realne referentne vrijednosti i, ne uzimajući ga u obzir, kada se uspoređuje kamatna stopa na kredit s očekivanu stopu neto dobiti, trebao bi se dobiti netočan rezultat.

Dobit ima dvojaku ulogu u investicijskoj aktivnosti; s jedne strane, može se smatrati izvorom financiranja ulaganja, a s druge strane, investicijskim ciljem. Istraživanja vezana uz rješenje izazovni zadaci matematička formalizacija razine i dinamike investicijske potražnje, utvrđivanje osnovnih parametara koji određuju investicijsku potražnju, ukazuju na postojanje određenog odnosa između dobiti i ulaganja.

Čimbenici koji utječu na ulaganja i investicijski proces - pojam i vrste. Klasifikacija i značajke kategorije "Čimbenici koji utječu na ulaganja i investicijski proces" 2017., 2018.

Koncept " investicijski projekt" ima mnogo značenja.

S druge strane, asocira se na pojam "investicijski projekt". ove radnje(radovi, usluge, ), ujedinjeni JEDINIM ciljem.

Radit ćemo s konceptom investicijskog projekta u oba značenja...

Svaki investicijski projekt koji opravdava ekonomsku izvedivost ulaganja, njihov volumen i.

Ovo opravdanje treba se odraziti u razvijenim u skladu s posebnim standardima i normama. projektnu dokumentaciju.

Pri čemu praktične radnje koji se odnose na izravnu provedbu ulaganja opisani su u Poslovni plan.

Tako, investicijski projekt je složeni skup aktivnosti usmjerenih na stvaranje novih dobara i usluga ili rekonstrukciju ili modernizaciju postojećih u svrhu ekonomske koristi.

Pojam također obuhvaća postizanje cilja ulaganja, sredstva, ulaganje i dobivene rezultate.

U biti je investicijski projekt fizički rezultat ulaganje .

Čimbenici koji utječu na investicijski projekt

ekonomskim(stabilnost nacionalne jedinice, stanje gospodarstva, procesi, stupanj razvijenosti investicijskog procesa, razina BDP-a itd.),

regulatorni(sposobnost države da štiti prava građana i pravna lica),

javnost(životni standard, tisak),

znanstveni i tehnički(razina razvoja znanosti i tehnologije),

ekološki (klimatskim uvjetima, dostupnost prirodnih resursa).

Ne sve vanjski faktori imaju isti utjecaj na razvoj investicijskih projekata.

Konkretno, utjecaj ekonomskih, regulatornih i političkih čimbenika mnogo je veći od, recimo, okolišnih.

Mora ispunjavati sljedeće uvjete.

Kao prvo, trebao bi se sastojati od nekoliko razina(obično 6 do 8), svaki predstavlja cijeli projekt.

Istodobno, razine strukture razlikuju se jedna od druge samo po stupnju detalja. informacijski jezik projekt.

Najčešći modeli uključuju:

Stablo ciljeva i rezultata,

Proizvodna i organizacijska struktura projekta,

Shema raspodjele posla po izvođačima (definicija dužnosti),

Pojam investicijskog projekta: zaključak

Današnji članak sadrži strogu definiranje pojma investicijskog projekta, akumulira informacije o vanjskim i unutarnjim čimbenicima koji utječu na investicijski projekt, dotiče se pitanja strukture i informacijski jezik investicijski projekt.

Cijeli sloj od najmanje važna pitanja: klasifikacija investicijskih projekata, investicijski projekt, životni ciklus investicijskog projekta, teorija upravljanja investicijskim projektima itd.

O svemu tome detaljnije ćemo drugi put...

Model investicijskog ponašanja poduzeća karakterizira samo motivacijski mehanizam za ulaganje pojedinih poslovnih subjekata. Ova motivacija je značajno pojačana ili sputana manifestacijom makroekonomskih čimbenika koji utječu na proces ulaganja. Najvažniji od ovih čimbenika su:

1. Intenzitet procesa formiranja štednje u gospodarstvu zemlje. Ulaganja poduzeća provode se kako na račun vlastite štednje (vlastiti kapital akumuliran kao investicijski resurs), tako i na račun štednje drugih gospodarskih subjekata. Privlačenje dužničkog kapitala od strane poduzeća za ulaganje uvelike ovisi o formiranom ulaganju resursni potencijal u gospodarstvu zemlje u cjelini, što je povezano s distribucijom određenom periodu neto dohodak društva za potrošnju i akumulaciju.

Kako bi se ubrzala stopa štednje (i, sukladno tome, akumulacija kapitala), potrebno je smanjiti iznos tekuće potrošnje neto prihoda.

Povećanje iznosa štednje u društvu dovodi do povećanja potencijala investicijskih resursa u gospodarstvu zemlje i stvara preduvjete za povećanje investicijske aktivnosti pojedinih poslovnih subjekata.

2. Kamatna stopa i njena dinamika. Kamatna stopa (uz stopu neto investicijske dobiti) najvažniji je kriterijski motiv za ulaganje poduzeća. To je cijena koju poduzeća moraju platiti kako bi na financijskom tržištu posudila financijska sredstva ulaganja potrebna za stjecanje kapitalne imovine i drugih investicijskih dobara. Samo ako očekivana razina dobiti od ulaganja premašuje kamatnu stopu, ulaganja će biti ekonomski učinkovita.

Ako očekivana razina neto dobiti za različite investicijske projekte (instrumente) varira u širokom rasponu ovisno o razdoblju ulaganja, razini rizika i likvidnosti i ovisi o investicijskom izboru samog poduzeća, tada se kamatna stopa formira na makro razini , tj. je objektivno za poduzeće zadanu vrijednost. Uz nepromijenjenu stopu neto dobiti od ulaganja, investicijska aktivnost poduzeća ovisit će o kamatnoj stopi na financijskom tržištu, što ima značajan utjecaj na obim potražnje za ulaganjima poslovnih subjekata. S povećanjem kamatne stope smanjuje se obujam investicijske potražnje gospodarskih subjekata i obrnuto.

3. Tehnološki napredak. Ovaj pojam se odnosi na razvoj novih i poboljšanje postojećih proizvoda, stvaranje nova tehnologija i novi proizvodni procesi. U sustavu makroekonomskih čimbenika koji određuju investicijsku aktivnost poduzeća, tehnološki napredak igra vrlo aktivnu ulogu.

Mehanizam utjecaja tehnološkog napretka na investicijsku aktivnost poduzeća određen je formiranjem više razine neto dobiti od ulaganja u procesu implementacije. inovativnih projekata.

Značajka manifestacije ovog čimbenika je da uzrokuje povećanje investicijske aktivnosti poslovnih subjekata, bez obzira na povećanje obujma nacionalnog dohotka, t.j. u odnosu na potonje je autonoman. Čak i u uvjetima pada nacionalnog dohotka, tehnološki napredak stvara dodatnu investicijsku potražnju poslovnih subjekata. Istodobno, što je veća razina konkurencije na tržištu, to se pod utjecajem ovog čimbenika intenzivnije formira potražnja za ulaganjima.

4. Stopa inflacije. Inflatorni procesi u gospodarstvu negativno utječu na dinamiku ulaganja općenito, pa tako i na investicijsku aktivnost pojedinih poslovnih subjekata. Ovo je negativan utjecaj ima niz aspekata.

Prije svega, u uvjetima rastuće stope inflacije, smanjuje se “sklonost štednji”, t.j. potencijal formiranja je smanjen resursna baza ulaganje. „Inflacijska očekivanja“, koja se očituju u uvjetima rasta stope inflacije u zemlji, obično intenziviraju tekuću potrošnju primljenih prihoda. S druge strane, očekivani pad razine cijena (deflatorni procesi) potiče kućanstva i poduzeća na smanjenje tekuće potrošnje i povećanje štednje.

Osim toga, rastuće stope inflacije u svemu više deprecirati će nominalnu veličinu očekivane neto investicijske dobiti, što će imati odgovarajući negativan utjecaj na motivaciju za investicijsku aktivnost poduzeća (ovaj Faktor ima posebno negativnu ulogu u procesu dugoročnog ulaganja).

Konačno, u kontekstu rastuće stope inflacije, vrijednost pojedinih financijskih instrumenata za ulaganje poduzeća značajno se deprecira, što dovodi do gubitka kapitala uloženog u njih. Navedeni razlozi uvjetuju smanjenje obujma investicijske potražnje pojedinih poslovnih subjekata u kontekstu inflacije.

Posljedično, povećanje stope inflacije smanjuje investicijsku aktivnost poduzeća, dok deflacijski procesi doprinose njenom rastu.

5. Cikličnost ekonomske dinamike. Poslovni ciklusi obilježeni periodičnim rastom i padom poslovne aktivnosti u zemlji, odražavaju se u obujmu i rezultatima gotovo svih vrsta gospodarskih aktivnosti, uključujući i investicijski proces. Ulaganje u uvjetima cikličke opće ekonomske dinamike samo po sebi postaje ciklički proces koji je osjetljiv na procese ekspanzije ili kontrakcije gospodarstva odgovarajućom promjenom investicijske aktivnosti poslovnih subjekata. Štoviše, pokazatelj dinamike ulaganja jedan je od najvažnijih pokazatelja određene faze gospodarskog ciklusa.

Tijekom razdoblja gospodarskog rasta povećava se obujam investicijske potražnje i, sukladno tome, povećava se razina investicijske aktivnosti poduzeća. Istovremeno se podržava povećanje obujma ulaganja u fazi gospodarskog rasta niska razina kamatne stope na financijskom tržištu, što pridonosi aktivnom formiranju prihoda i štednje. Istovremeno s rastom štednje ili akumuliranog kapitala, postoji tendencija smanjenja granične učinkovitosti njegovog korištenja u investicijskom procesu, što u skladu s tim smanjuje sklonost štednji.

Tijekom razdoblja ekonomske krize, želja za povećanjem štednje prouzročit će smanjenje ulaganja. To je zbog činjenice da će u depresiji koja smanjuje razinu dohotka, povećanje štednje smanjiti potrošnju. Budući da ulaganja u ovim uvjetima neće dovesti do povećanja potražnje za dodatno proizvedenim proizvodima široke potrošnje, rast štednje u tim uvjetima pridonijet će formiranju procesa dezinvestiranja.

6. Stupanj razvijenosti tržišta ulaganja. Investicijska aktivnost poduzeća neraskidivo je povezana s tim vanjskim čimbenikom njegove investicijske aktivnosti. Obim potražnje za investicijskim dobrima (instrumentima) najvažniji je pokazatelj ove djelatnosti u sferi investicijske aktivnosti poduzeća, a obujam njihove ponude jedan je od glavnih uvjeta koji osiguravaju njezinu provedbu.

Među parametrima funkcioniranja investicijskog tržišta, koji imaju odlučujuću ulogu u oblikovanju investicijske aktivnosti poduzeća, prije svega treba izdvojiti razinu njegove segmentacije, koja se shvaća kao svrhovito podjela njegovih vrsta na zasebne segmente koji se razlikuju po prirodi investicijskih instrumenata koji kruže na njemu.

Važan parametar funkcioniranja investicijskog tržišta je stupanj razvijenosti njegove infrastrukture, što pridonosi povećanju učinkovitosti operacija koje provode njegovi sudionici. Zauzvrat, rast učinkovitosti ulaganja odlučujući je poticaj za povećanje obujma investicijske aktivnosti. Na sadašnjoj fazi infrastruktura tržišta instrumenata financijskog ulaganja zahtijeva posebno opsežan razvoj.

posebnu ulogu razina tržišne konkurentnosti igra ulogu u osiguravanju investicijske aktivnosti poduzeća, budući da prvo, samo je na konkurentnom tržištu pokazatelj stope neto investicijskog profita prilično objektivno oblikovan; drugo, samo u uvjetima konkurentnog tržišta, autonomna ulaganja poduzeća, koja djeluju kao jedna od učinkoviti alati njihova konkurencija; i treće, samo u uvjetima konkurencije mehanizam tržišne samoregulacije djeluje u punoj snazi ​​i nesmetano je veza između investicijskog i drugih vrsta tržišta, čime se osigurava povećanje učinkovitosti investicijskih aktivnosti pojedinih poslovnih subjekata. .

7. Investiciona klima u zemlji. Pod ovim pojmom podrazumijeva se sustav pravnih, ekonomskih, društvenih, političkih i drugih uvjeta za provedbu investicijskih aktivnosti u određenoj zemlji, koji imaju značajan utjecaj na razinu profitabilnosti i rizika ulaganja. Specifičnost ovog najvažnijeg čimbenika u investicijskoj aktivnosti poduzeća leži u činjenici da glavne parametre investicijske klime regulira država uz pomoć pravnog i ekonomskog mehanizma.

Tema 17. Formiranje investicijske strategije poduzeća

Investicijski projekt i njegovo okruženje

Investicijski proces karakterizira razvoj i provedba investicijskog projekta – akcijskog plana za postizanje željenog rezultata. Investicijski projekt je model očekivane budućnosti. Obično se utjelovljuje u pisanje kroz poslovni plan. Prema poslovnom planu, investitori izdaju kredite.

Faze razvoja i provedbe investicijskog projekta:

1. Formuliranje ciljeva (očekivani rezultati).

2. Analiza raspoloživih mogućnosti za provedbu projekta, kako tehnološke komponente tako i mogućnosti dobivanja investicija.

3. Odabir najatraktivnijeg projekta od alternativnih opcija na temelju razvijenih kriterija i korištenjem dostupnih metoda:

Nekoliko alternativa za provedbu projekta za rješavanje istih problema;

Nekoliko alternativa za provedbu projekta za rješavanje raznih problema.

4. Organizacija provedbe odluka u svrhu njihove praktične provedbe.

5. Praćenje rezultata i procjena stupnja odstupanja od ciljeva (procjena učinkovitosti).

Plan ulaganja- dio dugoročnog plana organizacije, koji opisuje potrebe za ulaganjem i izvore financiranja. Plan ulaganja- redovito ažuriran dokument koji opisuje sve investicijske projekte organizacije u svim fazama njihove provedbe (ne ograničavajući se na proračunsku godinu, cijelu životnu fazu svakog projekta), tj. raspored primitak sredstava, plaćanje, kao i rekonstrukciju ili puštanje u rad nove imovine, što se odnosi na tekuće i naredna proračunska razdoblja.

Investicijski plan je podijeljen na investicijski proračuni, koji odražava obujam kapitalnih izdataka, izvore financiranja, financijske tokove, učinkovitost svođenja na određenu godinu za sve tekuće i tek započete projekte.

1. Neizravni utjecaj: vanjsko okruženje (znanost, tehnologija, društvo, ekonomija, politika) koje utječe na poslovni sektor, što određuje smjer investicijskog projekta.

2. Izravan utjecaj:

tržište rada kroz radni resursi formira projektno osoblje koje donosi odluke o upravljanju projektom uz pomoć znanja i iskustva u provedbi projekta (područje provedbe projekta);

Tržište kapitala kroz financijska sredstva formira financiranje projekta, utvrđivanje ugovora i drugo Legalni dokumenti uz pomoć znanja i iskustva u zakonodavnoj sferi (pravna sfera projekta);

Tržišta, sredstva proizvodnje i predmeti rada preko dobavljača, logistika formiraju se materijalnom potporom projekta koja utvrđuje projektnu dokumentaciju uz pomoć znanja i iskustva u izradi projekta (područje razvoja projekta);

Tržište zemljišta korištenjem zemljišta određuje zemljište za izgradnju zgrada i građevina na temelju iskustva i načina građenja (područje projekta);

Tržište potrošača kroz sferu implementacije T, R i Y formira proizvedene T, R i Y, koji određuju tehnološki proces uz pomoć inženjerskog znanja i iskustva (opseg projekta);

Kako bi se uzeli u obzir utjecaj čimbenika na proces upravljanja investicijskim aktivnostima organizacije, određuju se i postavljaju ključni vanjski i interni parametri planiranja ulaganja.

Eksterni pokazatelji prognoze (godišnji): dinamika tečaja glavnih valuta u odnosu na rublju; indeks cijena proizvođača opreme; indeks potrošačkih cijena, uključujući komunikacijske usluge; osnovna diskontna stopa za buduće financijske tokove organizacije; dinamika reguliranih tarifa za komunikacijske usluge.

Interni pokazatelji:

Za učinkovito upravljanje Na provedbu investicijskih projekata utječu i unutarnji i vanjski čimbenici koji čine okruženje projekta.

Čimbenici okoliša uključuju sljedeće:

1. Ekonomski - struktura bruto domaćeg proizvoda, razina oporezivanja, jamstva osiguranja, uvjeti poduzetničku djelatnost i regulacija cijena, razina informiranosti, stabilnost nacionalne valute, razvoj bankarski sustav, tržišnim uvjetima i drugim.
Prednost treba dati provedbi onih projekata koji osiguravaju rast financijske uspješnosti poduzeća, budući da se pružanjem beneficija država nada dobiti povrat daljnjim povećanjem obujma obavezna plaćanja poduzeća u proračun.

2. Javno - uvjeti i životni standard stanovništva, stupanj obrazovanja, sloboda kretanja, socijalna jamstva i naknade, sloboda govora, stupanj razvijenosti lokalne samouprave drugo.
Provedba investicijskih projekata trebala bi dovesti do povećanja broja radnih mjesta ili očuvanja postojećih (ako je tvrtka bila prisiljena smanjiti njihov broj prije provedbe projekta), povećanja prosječne plaće u poduzeću. Ako poduzeće proizvodi robu široke potrošnje, projekt bi trebao biti usmjeren na stvaranje nove konkurentne robe koja zamjenjuje uvoz ili proširenje postojećeg asortimana robe.

3. Politički - politička podrška projektu od strane države, stopa kriminala, međunacionalni i međudržavni odnosi.

4. Pravni - stabilnost zakonodavstva, poštivanje ljudskih prava, kao i imovinskih i poslovnih prava.
U nekim državama, posebice u Ukrajini, postoje brojne (i ne uvijek opravdane) izmjene zakonodavstva (ne uvijek pozitivne), koje, razumljivo, ne doprinose razvoju zdravog poduzetništva, tjeraju neke domaće i strane gospodarstvenike da se „skrivaju u sjene”, i povećava osjećaj neizvjesnosti. Tome se pridodaje i volatilnost cijena i tečajeva, što otežava poslovno planiranje i ekonomsko predviđanje, a to, naravno, povećava rizik ulaganja i smanjuje mogućnost privlačenja izravnih stranih ulaganja.

5. Znanstveni i tehnički - stupanj razvijenosti temeljnih i primijenjene znanosti, informacijske i industrijske tehnologije, energetski razvoj, prometna infrastruktura, komunikacije, telekomunikacije.
Sustav kriterija za odabir investicijskih projekata trebao bi biti usmjeren na uvođenje najnovijih znanstveni razvoj u odabranoj industriji.

6. Okoliš - uvođenje resursno štedljivih, bezotpadnih, ekološki prihvatljivih tehnologija, provedba projekata vezanih uz korištenje suvremenih uređaja za pročišćavanje.

Posebnu pozornost treba posvetiti ekološkom i gospodarskom aspektu upravljanja provedbom investicijskih projekata, koji uključuje interakciju gospodarskih i ekoloških sfera, izvan kojih se društvena proizvodnja ne bi se razvila na štetu ekološki sustav, a pritom bi se ekosustav što je više moguće koristio za istu proizvodnju, potrebe njegovih proizvodnih snaga.

Na čimbenike unutarnje okruženje Projekt pripada stilu upravljanja, odnosu između članova projektnog tima, profesionalnosti tima i sredstvima komunikacije. Profesionalnost projektnog tima trebala bi osigurati postizanje ciljeva projekta. Stil upravljanja određuje psihološku klimu u timu i utječe na nju kreativna aktivnost. Cjelovitost i pouzdanost razmjene informacija između sudionika projekta ovisi o sredstvima komunikacije.